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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

选题目的：以中证500股指期货为例探究股指期货市场风险度量情况，并根据实证所得结果对优化风险控制措施提出建议。选题意义：通过研究中证500股指期货风险状况，有助于完善控制金融期货风险，优化我国股指期货机制，稳定股票市场波动。

国内外研究现状

国外研究现状：GulenMayhew(1999)通过25个不同国家的股指期货交易账户，研究股指期货推出之前与推出之后股票市场的异方差波动性，分析得出股指期货的推出对股票市场的波动性起到一定缓冲作用，同时提出数据范围内样本国家和全球金融市场动态分析返回使用的BEKK二元模式。HUANG and LIN(2004)检验了Riskmetrics,正态APARCH和t分布APARCH三种VaR模型的预测表现，学者针对TAIFEX和SGX-DT台湾股指期货的日数据，发现样本数据资产回报率具有厚尾和波动集聚的特征，并通过实证结果发现由正态分布APARCH模型计算的VaR在低置信水平下可信，然而在更高的置信水平下，由t分布APARCH模型计算得出的VaR值比另外两种模型更加准确。Haul etal(2008)提出了新的替代动态对冲模型，发表了一种新的基于Copula函数-GARCH模型的最优套期保值比率的估计和对冲模型，经过样本实证，这种模型比其他动态对冲模型更加有效。Ramponi(2013)研究如何基于连续时间的股指期货等衍生工具的投资组合策略减少套期头寸VaR值的优化方法；Francesca(2016)运用VaR-GARCH模型分析标准普尔500股指期货指数，发现序列不服从标准正态分布，使用该模型可以更加精确的计算风险值。Zatul(2017)选取7种股指期货作为对象对比分析，充分考虑股指期货序列特性，结果发现在t分布下使用VaR-GARCH模型可以大大提高计算精度。Xu，Huang，Ma（2019）利用中国股指期货市场的日内数据，采用分位数回归方法研究了流动性对波动性的异质性影响，结果表明非流动性可以显著增加右侧尾部的波动性，非流动性与波动性之间存在J形关系。国内研究现状：戴国强，徐龙炳，陆蓉（2000）将 VaR 方法应用于我国金融 市场以及控制和防范金融风险的若干问题进行初探 ，提出相应的政策建议; 陈学华，杨辉耀（2003）认为金融时间序列建立风险度量模型应当考虑收益率波动与序列分布问题，作者运用VaR-GARCH模型对上证综合指数建立度量模型，发现对于具有尖峰厚尾合杠杆效应特点的收益率序列而言，GED分布的VaR-GARCH模型效果更好。蒋虹，曲丹丹（2008）采用VaR 方法对我国的沪深 300 股指期货仿真交易进行定量研究; 徐伟浩（2011）运用VaR-GARCH模型分别度量了沪深300股指期货与恒生期货指数，对比发现VaR-GARCH模型模型度量效果较好，建议运用风险度量方法促进跨区监管。甘霖（2014）基于历史模拟法，以2009 年 1 月 7 日 ~ 2012 年 12 月 31 日的沪深 300 指数为研究对象，进行了新时期的 VaR 风险测量研究。纪广月（2018）运用VaR-GARCH模型对沪深300股指期货市场风险进行实证研究，并用条件方差计算VaR的值，由此度量股指期货市场风险。

2. 研究的基本内容

论文主要分为四个章节：

第一章主要介绍我国股指期货市场的发展情况，同时简述论文的研究思路，并从国外与国内两个方面概述关于股指期货市场的文献研究情况；

第二章介绍论文采用的实证数据，并从定义、计算方法等方面介绍var-garch模型的具体理论；

3. 实施方案、进度安排及预期效果

实施方案：利用var-garch模型对2016年1月4日至2018年12月26日中证500股指期货日数据进行风险度量。

论文以计算得到的对数收益率为样本序列，通过正态性检验和残差平方检验等研究收益率序列具有的特点，通过garch模型对样本序列进行拟合，并利用方差-协方差法计算var风险价值以度量股指期货市场风险。

根据理论分析与研究实证所得结果，论文对控制期货金融风险，优化我国股指期货机制，稳定股票市场波动提出对策。

4. 参考文献

[1] 戴国强，徐龙炳，陆蓉. var 方法对我国金融风险管理的借鉴及应用[j]. 金融研究，2000，( 7) : 105 - 114.

[2]蒋虹，曲丹丹.基于var的沪深300股指期货风险管理实证研究[j].经济问题，2008，（12）:119-122.

[3]金琳.基于var-garch模型在极端行情下的我国股指期货风险度量比较研究[d].安徽：中国科技技术大学，2016.