随着我国债券市场不断地开放，从开放交易所债券市场，到开放银行间债权市场，再到银行间债券市场交易限制的放宽，我国的债券市场对外开放有了一定的发展，人民币国际化程度加深，熊猫债市场也得到越来越多的关注，2015年，熊猫债发行市场十分活跃，发行主体类型的扩大，发行规模的增加等等，这是促成2015年国际货币基金组织正式宣布人民币2016年10月1日加入SDR（特别提款权)的原因之一，这也提高了人民币国际化的地位，但其中暴露出的问题也存在许多，比如熊猫债发行结构问题——发行主体以境外政府为主，发行方式以私募为主，并且现行会计、审计准则的制度阻碍熊猫债的发展，使得熊猫债的发行耗时长审计报告受困于会计准则，造成熊猫债发行主体单一，规模下降等等，从而影响人民币国际化进程的推进。因此，目前这些问题亟待解决，而本文根据当前人民币国际化的背景下，根据熊猫债所产生的种种问题，结合有关研究，阐述人民币国际化背景与熊猫债的发展进程，找出熊猫债市场存在的问题，重点对其提出法律构想，对熊猫债市场进行监管，提出自己的建议，希望熊猫债市场的规范，促进熊猫债的发行，债券市场的健康稳定发展，人民币国际化程度的推进。

国内外的研究现状：我国学者对于熊猫债产生的问题与相关的解决措施进行了研究，周诚君等人（2017年）提出熊猫债市场的主要问题：一是规则不一，二是没有建立针对不同类型发行主体的分类管理框架，并提出熊猫债发行，使用，和跨境资金流动的管理等政策措施；李轶雯（2017年）研究表明，熊猫债对人民币国际化也存在的许多消极影响，如财务报告的编制与审计问题、法律法规的不健全、信用评级市场出现乱象、募集资金的使用受限等等，并提出要发展我国评级机构，加强熊猫债市场的监管，推动我国汇率形成机制改革及利率市场化改革进程等措施；唐应茂（2017年）明确提出了“一带一路”背景下结构性问题的制度出路，要形成中国版“单边决定模式”下的政府审批制和中国版“单边决定模式”下的政府等效评估制度。熊猫债市场已暴露出的各类问题，我国部分学者对其已经进行了分析并提出相关的解决措施。

2015年12月8日，中国人民银行发布公告称，中国银行间市场交易商协会(NAFMII)批准韩国政府在中国境内发行主权熊猫债，额度将达30亿元人民币。韩国将成为首个由国家政府主导发行主权熊猫债的国家；2016年1月21日拥有AAA信用评级的加拿大不列颠哥伦比亚省(BC省)在中国银行间市场簿记建档发行30亿元人民币固息债券(熊猫债)，并宣布利率为2.95% ，优于韩国。2017年7月，“债券通上线”，由国家开发银行主承销的马来西亚马来亚银行有限公司10亿元“债券通”人民币熊猫债券21日在银行间债券市场成功发行，期限3年，票面利率4.6%；2017年7月，匈牙利国家经济部宣布，匈牙利在中国银行间债券市场发行10亿元人民币三年期熊猫债，票面年利率为4.85％。；菲律宾《马尼拉时报》中表明，2018年3月20日，菲律宾共和国（“菲律宾”）在中国银行间债券市场成功发行14.60亿元人民币计价债券（“熊猫债”），期限3年，票面利率5.00%并且在2018年3月20日，中国银行作为牵头主承销商及簿记管理人，协助菲律宾在中国银行间债券市场成功发行14.6亿元人民币债券，期限3年，票面年利率5%。境外投资人通过“债券通”参与了本次债券发行，境外获配占比为88%。2019年3月12日，中国银行作为牵头主承销商和牵头簿记管理人，成功协助新加坡大华银行有限公司在中国银行间债券市场发行3年期20亿元人民币债券（即“熊猫债券”），票面利率为3.49%。自2015年以来，熊猫债发行的主体不断的扩大，规模数量也不断的增长，推动人民币国家化的发展。

2018年9月25日，经国务院同意，中国人民银行、财政部近日联合发布《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》（中国人民银行 财政部公告〔2018〕第16号）；2019年2月1日，据中国银行间市场交易商协会公告，《境外非金融企业债务融资工具业务指引(试行)》(下称《指引》)正式发布。熊猫债的发行制度也正在进一步完善。

2. 研究的基本内容与方案

基本内容：

1.绪论（人民币国际化的背景）

2.熊猫债的发展现状

2.1熊猫债的发展状况

2.2熊猫债市场的特点

3.熊猫债当前的政策与法律制度