论文总字数：15738字

摘 要

伴随中国加深各项体制改革的脚步稳步向前推进，在如此重要的形势下，通过分析公司的治理结构，从而发现一些公司在公司治理上的一些具体问题，并且提出解决公司在公司治理结构上的一些问题的对策与举措，能够对公司治理结构的改善有显著作用，并能够推动公司的进步与发展，最终提高公司效益。加上现阶段我国家电行业整体不景气，各项原材料价格上涨，使得家用电器公司的发展受到巨大影响。而格力电器在2015年利润和营收都大幅度下降，但与其竞争的公司美的集团的利润却始终保持稳定增长。因此更突显出本文对格力电器公司治理结构分析的重要性。

本文主要对格力电器公司治理的发展历程，以及现阶段格力电器公司治理的一些具体情况进行了一些分析,并且与同是家电行业的美的集团在一些方面进行了具体的对比。发现了一些格力电器公司治理的具体的问题，并提出了解决问题的对策与建议。

关键词：公司治理结构 公司治理 格力电器

Analysis of the Governance Structure of Gree Electric Appliances

Abstract

With China to deepen the pace of reform of the system to move forward steadily, in such an important situation, through the analysis of the company's governance structure, and found some companies in the corporate governance of some specific issues, and put forward some countermeasures and measures to solve the problem, it can have a significant effect on the improvement of corporate governance structure, finally can promote the company's progress and development, and improve the company's efficiency. Because at this stage the overall downturn in China's home appliance industry, prices of various raw materials are rising, it making the development of household appliances company has been greatly affected. And Gree Electricity Appliances in 2015, profits and revenue are substantially reduced, but the competition with the company "Midea Group" profit has always maintained steady growth. So it highlights the importance of this paper on the analysis of corporate governance structure of Gree Electricity Appliances.

This article mainly on the development of Gree electrical corporate governance, as well as the current stage of Gree Electric Company to manage some of the specific circumstances of a number of analysis, and with the same home appliance industry, the United States in some aspects of the specific comparison. Found some problems, put forward the countermeasures to solve the problem.

Key words: Corporate Governance Structure; Corporate Governance; Gree Electric Appliances.

目录

摘 要 I

Abstract II

第一章 引言 1

1.1背景和分析意义 1

1.1.1分析背景 1

1.1.2分析意义 1

1.2国内外研究 1

1.2.1国外研究 1

1.2.2国内研究 1

1.3公司治理结构概述 2

1.4公司治理结构构成 2

第二章 格力电器公司治理结构 3

2.1格力电器公司治理结构发展历程 3

2.2格力电器内部治理 3

2.2.1董事和董事会特征 3

2.2.2股权结构 4

2.2.3经理激励机制 5

2.2.4信息披露机制 5

2.3格力电器外部治理 6

2.3.1法律与监管 6

2.3.2金融中介机构 6

2.3.3职业经理人 7

2.3.4产品市场 7

第三章 格力电器与美的集团公司治理结构差异 8

3.1 股权结构 8

3.2 资本结构 10

3.3 产品市场 11

3.4 高层持股 12

第四章 格力电器公司治理结构问题 13

4.1资本结构不合理 13

4.2激励和约束机制不完善 15

4.3产品过于单一 16

第五章 格力电器公司治理结构问题对策与建议 17

5.1 完善资本结构 17

5.2 完善激励和约束机制 17

5.3 推进产品多元化 18

结语 19

参考文献 20

致谢 21

格力电器公司治理结构分析

第一章 引言

1.1背景和分析意义

1.1.1分析背景

在上世纪的70-80年代有关公司治理的研究开始逐渐出现并发展起来。在上个世纪的90年代，国内逐渐开始了关于公司治理的研究，而随着我们国家的经济体制的不断健全和完善，我国在公司治理研究领域不断进步。^[1]并且逐渐开始有自己一些独特的见解，而由于每个国家具体的国情不同和制度不同，导致了公司治理在发展过程中多样化治理的产生。而现阶段我国家电行业整体相对不景气，原材料价格上涨，使得家电公司的发展受到剧烈冲击。而格力电器作为我国家电行业的龙头企业，在发展的过程中也出现了一些公司治理的问题，导致公司利润出现了下滑。因此有必要对其公司治理结构进行分析，为公司长远稳定发展打好基础。。

1.1.2分析意义

众所周知，一个国家的股市能否健康发展在很大程度上受众多上市公司是否健康发展并且平稳运营的影响。而在当前的中国股市情况下，如果要对一个公司治理结构进行分析，要对众多因素包括从内部和外部的治理情况进行分析。而本文通过选取现阶段在国内众多上市公司中有着比较优秀的治理结构的格力电器公司，并对其治理结构进行一系列分析，从而有利于分析现阶段众多公司治理机制。最终对促进企业的平稳运营与健康发展起到重要作用。有利于公司的企业效益的提升，也能促进我国资本市场的平稳健康发展。^[2]而本文分析的意义主要是发现格力电器公司治理的一些具体问题，并且提出解决问题的建议与对策，提升公司效益，最终推动公司发展与进步。

1.2国内外研究

1.2.1国外研究

有关公司治理的国外研究，早期是Bede和Means认为公司所有权与经营权分离对公司治理的影响很大，Mace认为董事会实际作用与发挥和其在理论上的认定的和在法律上界定有很多差异，及Jensen和Meckling对代理成本的有关论述，主要是资产所有权与使用权的分离会产生委托代理关系，这种委托代理关系会产生代理成本。^[3]而在文献中出现这一词汇，就要追溯到上世纪80年代了。在这一时期，主要认为公司治理就是包括公司高层、机构投资者以及众多与公司存在一定利益关系的人的具体问题。之后就到了上世纪90年代，主要有Olive Hart认为：“只要组织成员之间存在利益冲突以及合约不完全的问题，那么公司治理结构问题就可能出现”。^[4]这些理论在很大程度上为公司治理理论的发展奠定了坚实的基础。

1.2.2国内研究

因为我国的市场机制起步较晚，而且现代企业制度建立得也比较晚的原因，因此导致缺乏研究的相关理论和足够的实践基础。但是随着经济体制改革的推进和不断进步，我国公司治理的研究也开始出现越来越多的成果。主要有费方域对公司治理内涵有了总体的叙述，如公司治理的本质是一种产权合同关系，产权分离是公司治理问题出现的原因。^[5]何浚对上市公司股权结构进行了详细描述，并分析了存在的一些问题，特别是内部人控制问题。^[6]这些国内的有关公司治理的研究推动了我国在公司治理方面的发展，同时也对我国公司能够根据基本国情来更好地完善公司治理结构起到了重要的推动作用。

1.3公司治理结构概述

“公司治理结构”是一个不容易解释的词，它的英文原文是“Corporate Governance”，其中“Gorporate”主要是团体、共同的意思，“Governance”则主要是支配和管理的意思，总结起来就是共同管理的意思。简单来说就是利用公司管理团队的共同管理来使决策科学化。而公司治理问题产生的原因是由于所有权和控制权分离；协调利益相关者的利益并最终维护公司各方面的利益是其主要职能。^[7]

1.4公司治理结构构成

内部治理和外部治理共同构成了公司治理。^[8]内部治理主要是分析公司内部各种机构以及人员的相互制衡关系；而公司外部如法律和市场的监管是外部治理分析的重点。^[9]公司治理模式可以按照不同的标准分为多种治理模式，在我国当前经济和制度环境下也存在多种治理模式并存的局面，不能单纯地说到底哪一种治理模式更加优秀，而只能说哪种治理结构更加合适，只要是适合本公司的治理结构，并能够推动公司发展与进步，那么可以说这对于公司来说就是一种优秀的治理结构。

第二章 格力电器公司治理结构

2.1格力电器公司治理结构发展历程

珠海格力电器股份有限公司上市之初由珠海市国资委控股，所占股份达到70%，存在国有股“一股独大”的局面，公司治理结构存在一定问题，不利于决策科学与民主，最终不利于公司发展。因此格力电器从2005开始逐渐进行了股权改革，随着格力电器2005年开始进行的股权改革的逐渐进行，国有股“一股独大”的现象已经明显改善了。格力电器发展到现在，在公司不断发展的同时，股权结构得到改善，同时公司治理结构也在不断进步，从而促进了公司不断平稳向前发展以及公司效益的提高。

2.2格力电器内部治理

内部治理主要包含董事会、股权结构、公司高层经理及信息披露的问题。^[10]因此本文我也主要从这些方面对格力电器公司的内部治理情况进行分析与探讨。

2.2.1董事和董事会特征

董事主要担负的职责主要包括但不限于以下内容：选择公司领导层，对其工作进行监督和必要的支持；确保公司有足够的财务资源；通过公司的年度预算；就公司的表现向股东负责；确定经理薪酬以及制定激励政策。更加独立有效和专业的董事会有助于提高公司价值和提升公司治理水平，而格力电器董事会组成如表2-1所示（截止2016年12月31日）：

表2-1 格力电器董事会成员

由上表2-1可见格力电器董事会主要由8名董事所构成，主要包括董明珠董事长在内的5名内部董事，其中有2名公司管理层高层，可以在董事会监督的情况下做出一些符合利益相关者利益的决策，同时包括3名独立董事，这样一个公司董事会结构符合国家要求，且独立董事出席次数和人数都符合要求，而且可以为公司经营和治理提出意见和建议，并且作为一个独立客观的个体对公司决策和事务进行相关的判断，这样一个结构是比较完整的，也是比较合理的。因此可以认为格力电器公司的董事会结构是比较完善与合理的。

2.2.2股权结构

公司治理结构以股权结构为基础，公司治理结构很大程序上受股权结构的影响。^[11]一个公司的股权集中度会对公司经营情况产生重大影响，而公司治理结构的合理性在于保持公司股权结构的合理性，同时使股东之间的制衡关系处在一个很好的平衡。^[12]

格力电器流通股的十大股东和持股数量及比例如下图2-2及图2-3所示（截止2016年12月31日）：

图2-2 格力电器十大股东及持股比例

图2-3 格力电器第一大股东持股比例变动图

由以上图2-2及图2-3可见珠海格力集团有限公司是格力电器第一大股东，持股占大多数，但是比例也在20%以下，其他股东相比较之下占比相对比较少，由此可见，格力电器的股权结构比较分散，由此可见，在2005年的时候逐渐进行的股权改革效果非常明显，格力电器上市之初的国有股“一股独大”的局面已经明显得到改善，格力电器公司的股权结构逐渐趋于合理，这一情况有利于格力电器公司各项决策民主化并且保证其科学性。

2.2.3经理激励机制

对公司高层经理的激励有利于高层的稳定和公司平稳健康发展。格力电器公司对公司高层管理者实施的激励机制主要是通过增加个人授权股数量的方式，格力电器作为国有控股公司，授权股数量占股本总额3%，不仅高于国有控股公司1%的规定，而且处在一个比较高的水平，而且多年公司的实际净利润普遍高于目标净利润，并且公司的高管通过股权激励获得的收益较高，提升了公司高层改善公司治理结构的积极性。因此可以认为格力电器公司的经理激励机制相对比较合适。

2.2.4信息披露机制

上市公司建立一个好的信息披露机制，可以显著提升公司的形象以及广大外部投资者对公司的预期。格力电器公司在信息披露的过程中始终保持按照各项公司以及外部制度和政策的要求，按时按要求地对广大投资者们所关注的公司信息进行告知与公布，同时在这个过程中尽量保证各项信息的正确性。为了保证信息披露的合理性，公司还制定了一系列信息披露规范，例如“珠海格力电器股份有限公司重大信息内部报告制度 ”等，很好地确保了广大的利益相关者的利益得到保证。

格力电器向来保证公司信息是能够被投资者所了解到的，确保公司监督者能够很好地对公司各项财务信息进行有效的监督，从而确保公司始终处于正确的轨道上运行。

2.3格力电器外部治理

公司外部治理是一种制度安排，包括市场环境和法律环境，主要是通过外部市场体系和机制协调公司利益相关者利益及有效地监督公司经营者。^[13]公司外部治理又可以主要从法律与监管、金融中介机构、经理人市场、产品市场等方面进行分析和研究。

2.3.1法律与监管

众所周知，法律与监管对公司外部投资者利益的保障起到决定性作用。而国家相关税务机关也必须起到监管的作用，合理有效地对公司进行监督，确保公司信息的透明度。因此必须制定良好的法律制度以及相关法规。因为这是以市场为基础的监督企业行为的重要一环，同时拥有一个强有力的法律保障和后盾可以增加资本市场的信心。然而我国现阶段法律制度相比较起来还是不够完善，例如《公司法》忽视了董事会的地位，然而它是公司治理结构的中心；同时我国监管机构对上市公司约束力度不够，常有虚假不全的信息披露。因此我国现阶段急需完善相关法律以便能够更好地监管众多上市公司。而格力电器严格根据《公司法》建立了企业相关制度和规范，保证了公司内权利的制衡以及合理的职责分工。推动了公司发展与进步，同时为公司创造了更多的利润，也为投资者们带来了足够的回报与收益。

2.3.2金融中介机构

金融中介机构对一个公司的资本结构有调整作用，从而对公司治理结构有重大影响。^[14]因为金融机构比如银行如果参与到公司治理当中的话，可以通过银行的帮助使得有一定的财务小问题但是有发展前景的公司在市场竞争中存活下来，从而使公司免于破产危机，最后提升公司乃至国家竞争力。因此我国必须积极推动金融机构有效地参与公司治理，并为其提供一定的法律保障。格力电器现阶段的在前十的股东中，一共有3个是金融机构，而这三者可以在格力电器的公司治理结构调整的过程中能够很好地发挥其作用，对格力电器公司的资本结构有一定的优化作用，从而改善格力电器公司的外部治理。

2.3.3职业经理人

职业经理人是一个企业的核心，是一个企业高层管理者中的中坚力量，因为他们必须利用自己在公司治理上所学到的大量的专业知识对公司进行管理与决策，并且带领公司员工实现公司经营目标。因此一个好的经理人能够充分发挥其领导能力，为公司做出正确的决策、制定正确的发展战略、建立优秀的企业文化，并且积极培养下属，从而促进公司发展。

而格力电器在公司职业经理人方面不够优秀，主要表现在并没有建立起一个完善与优秀的职业经理人机制与文化，主要就是公司所有者在对公司进行治理，前几年主要是朱江洪，而近年来主要是董明珠，更多的都是个人在战斗，并没有依靠一个整体的职业经理人团队，因此可能在公司治理经验和管理知识方面有所欠缺，同时，也导致了董事会和股东等一些内部控制人参与公司治理，可能会出现内部控制人问题，同时在公司治理上难免会出现一些体现个人意志的决策，但是这些决策可能对公司发展并没有推动作用，甚至会损害公司利益，因此格力电器在经理人方面有完善的空间。

2.3.4产品市场

公司的产品在市场中的竞争力反映了公司的运营情况，也会对公司治理产生重要的影响和约束。^[15]如因为公司的产品反映了公司的经营状况果公司产品的市场竞争力不够，那么随着时间的推移，市场将会逐渐淘汰这种产品，这就要求公司进行公司治理机制改变，提高产品竞争力，让本公司产品在残酷的市场竞争中能够生存下来而不被市场所淘汰。

格力电器是我国家电行业的龙头，在家电产品方面竞争力非常强。格力空调在我国竞争非常激烈的空调市场中是竞争力最强的空调产品，也是空调市场众多品牌中销量最高的空调产品，其品质和口碑得到大量并且广泛的人民群众的认可，其空调产品也为人们所熟知。现在其空调产品在全球空调市场占有率中所占的比重超过30%，并且为公司创造了足够的利润以及收益。取得这些成果与格力强大的产品品牌竞争力分不开，由此可见格力品牌作用的显著以及产品品牌对一个公司发展的重要性。

第三章 格力电器与美的集团公司治理结构差异

3.1 股权结构

股权结构是公司治理结构的基础，对公司治理结构的效率以及最终的治理模式都有关键的影响。^[16]一个股权结构都不合理的公司大都不会有完善的公司治理结构，而现阶段格力电器的十大股东与美的集团的十大股东情况（截至2016年12月31日）^[17]如下图3-1、图3-2、图3-3以及图3-4所示：

图3-1 格力电器十大股东及持股比例

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