1. 研究目的与意义（文献综述）

伴随着近二十年来国际金融市场的巨大变迁，以及日益加剧的金融风险，金融风险管理的重要性尤为突出。一方面，由于经济全球化以及金融一体化的进程加快，全球经济、金融市场之间的相互依存度明显增强，发达国家金融市场的局部波动都可能在短时间内迅速波及、传染到其他新兴金融市场，进而演变为区域性乃至全球性的金融危机；另一方面，大型金融机构为了提高利润、开拓市场并规避监管，一直都在积极探索走金融创新的路子，越复杂的衍生金融产品中间必蕴含着更高的金融风险并且以更加隐蔽的方式存在，这在很大程度上加剧了金融市场的动荡，使投资者遭受损失。因此各国政府和学术界人士致力于寻求掌握金融资产价值变动规律的方法，以期能够防范和化解金融风险，而对于金融风险的防范和化解来说，主要的问题集中在对金融资产的风险度量上，准确地度量金融风险是保障金融市场在可控条件下发展的重要依据。

风险价值(var)是受到国际金融界的广泛支持和认可的一种度量金融风险的工具。风险价值的计算方法包括局部估计法和完全估计法。典型的局部估计法有方差-协方差法，完全估计法包括历史模拟法和蒙特卡洛模拟法。但这些计算方法都有一定的缺陷：方差-协方差法的正态分布假设会低估真实的var值，同时也依赖于对置信水平的选择，该方法不适用与测量非线性金融工具的风险，方差-协方差法不足够用于复杂的组合；历史模拟法不同对分布进行假设，节省了对协方差矩阵估计的计算，但它假设历史会在即将发生的将来重演会遗漏一些重要事件，此外它无法精确估计样本分位数，它假设在样本窗口中样本是不变的，但实际情况可能是风险随着时间变化可能有显著与可预计的变化；蒙特卡洛模拟法是目前var计算最有效的办法，然而蒙特卡洛模拟法存在模型风险的潜在弱点，同时它的var估计值会受到样本的影响，但蒙特卡洛模拟法最大的缺陷是计算时间，当需要对var进行频繁计算是，这个方法显得过于复杂而难于实施。本文基于独立分量分析研究风险价值（var）的估计方法，有以下两方面的重要意义。

一方面是理论意义，前面提到方差-协方差法不能够应用于复杂的组合，历史模拟法不能精确地估计样本分位数，蒙特卡洛模拟法是目前最有效的var计算方法，但计算时间长。那么，var计算亟需一种简单而快速的计算方法。本文将用于盲信号分离的独立分量分析应用于var的计算，独立分量分析用于从高维时间序列中分离出随机独立源分量，由于在工程中的应用，ica已被应用于各个领域。本文提出将ica 应用于高维投资组合的计算，找出了var计算的新的思维方向，扩充了高维投资组合的var计算的理论基础，使var计算的理论体系更为完善。

2. 研究的基本内容与方案

文章研究目标主要包括两方面，一方面是建立估计精度更高的var模型，提高var的可靠性，另一方面是减小var的计算量加快运算速度。基于文章的研究目标，文章的研究内容可以归纳为以下几方面：

⑴基于ica建立var计算模型，建立最基本的ica模型包括两步：第一步：基于线性变换求解独立分量，对单变量波动率和随机分布进行建模；第二步，估计相关位置元素。

⑵利用蒙特卡罗模拟法对模型进行求解，var的可靠性取决于线性变换矩阵的估计和单个独立变量估计量的模型，又蒙特卡罗模拟法是目前最有效的var计算方法，因此文章拟采用蒙特卡罗模拟法进行模型求解。

3. 研究计划与安排

1—3周：阅读独立成分分析（ica）和风险价值相关书籍，查阅有关研究论文资料，并完成一篇英文文献的翻译工作。

4—5周：根据要求完成毕业论文的开题报告；并收集沪深综合指数交易数据。

6—8周：利用有关统计分析软件系统对数据进行统计建模分析，并得到初步结果。

4. 参考文献（12篇以上）

[1]陈守东，胡铮洋，孔繁利. copula 函数度量风险价值的 monte carlo模拟[j]. 吉林大学社会科学学报，2006（2）：85-91.

[2]夏华菁.copula函数在投资组合风险价值度量中的研究和应用[d].广州：华南理工大学，2013.

[3]郭晨程.基于条件风险价值的投资组合模型实证研究[d].上海：复旦大学，2013.