文 献 综 述

一、上市公司偿债能力研究综述

（一）企业偿债能力定义

企业偿债能力是指上市公司偿还各种债务的能力。偿债能力的强弱是任何与公司有关联的人都很关心的问题。它是反映公司财务状况的重要标志，可以揭示公司的财务风险程度。^[1]主要分析指标有：资产负债率和已获利息倍数等。^[2]

（1）资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。^[2]

（2）已获利息倍数指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。^[2]

（二）企业偿债能力评价方法

企业偿债能力的评价方法多种多样，主要分为定性方法和定量方法。^[3][4] 崔后卿，朱通（2012）认为定性的评价方法往往依赖于评价者本身的知识水平、经验及判断。定量的评价方法主要通过构建数学模型，计算出一些财务指标定量的评价企业的偿债能力。 ^[3]其中最常用的有杜邦分析法和因子分析法等。

（三）杜邦分析法的不足

戴颖，李延莉（2009）认为杜邦财务分析体系尽管是一种非常有效的、能够系统、全面地反映企业财务状况的综合财务分析方法，由于其自身优势使其在财务分析中的地位长盛不衰。但是，随着社会经济的发展，该体系已经逐步突现出一些不足，远远不能满足信息使用者对于财务信息高质量的要求。^[5]