摘 要

高新技术企业凭借其创新性以及高投资回报率，往往是风险投资所偏好的投资对象。一个投资项目成功与否，不仅在于所投资企业项目的选择，还在于过程中风险的防控，因此风险投资中投资风险评估的客观有效性对风险防控及其投资决策有着重要意义。

论文主要运用文献研究法，定性分析与定量分析相结合的方法等来研究高新技术企业投资风险防控的评估方法及风险控制方法。按照发现问题、提出问题、分析问题、解决问题的研究思路来进行探讨。投资风险评估是控制所投资企业项目的风险，防患于未然的一项重要措施，而风险预警管理是控制投资风险防控的一项重要且有效的手段。

通过对此问题的规范研究，主要从投资方进行了风险防控的有关论证。对一般所面临的技术、市场、管理、财务等风险提出了参与介入所投资的高新技术企业的过程管理的基本手段。对投资项目的选择，采取风险评估和价值评估相结合的思路，来进行决策判断。

本文在前人研究的基础上，结合高新技术企业及风险投资的特点，分析其共轭关系，并以此制定投资风险评估的原则，建立了基于因子分析和模糊实物期权的投资风险评估模型，并提出相应的防控措施，对投资决策具有一定的借鉴意义。

关键词：高新技术企业；投资风险；因子分析；模糊实物期权；风险防控

Abstract

High-tech enterprise is often the preferred investment in venture capital investment object with its innovation and high return on investment. The success of an investment project is not only the choice of the investment enterprise project but also the prevention and control of the risk in the process. Therefore, the objective validity of the investment risk assessment in venture capital is of great significance to the risk prevention and control and its investment decision.

This paper mainly studies the evaluation method and risk control method of investment risk prevention and control in high-tech enterprises by means of literature research method, qualitative analysis and quantitative analysis. According to find the problem, ask questions, analyze the problem, solve the problem of research ideas to explore. Investment risk assessment is an important measure to control the risk of investment projects, and risk early warning management is an important and effective means to control investment risk prevention and control.

We mainly argue about the investor to carry out the risk prevention and control through the normative research on this issue. The basic technical, market, management, financial and other risks involved in the investment involved in the high-tech enterprises involved in the process of management of the basic means. As for the choice of investment projects, we can make decision-making judgments based on the idea of the combination with risk assessment and valuation.

Based on the previous research, this paper analyzes the conjugate relationship with the characteristics of high-tech enterprises and venture capital, and then sets out the principle of investment risk assessment, establishes the investment risk assessment model based on factor analysis and fuzzy real option, and puts forward the corresponding prevention and control measures, the investment decision-making has some reference.

Key Words：High-tech enterprise; investment risk; factor analysis; fuzzy real option; risk prevention and control

目 录

第1章 绪论 3

1.1 研究背景 3

1.2 研究的目的与意义 3

1.3 国内外研究现状 4

1.4 研究内容与方法 5

1.4.1 研究内容 5

1.4.1 研究方法 5

1.5 研究技术路线 6

第2章 相关基础理论 7

2.1 高新技术企业的界定 7

2.1.1 高新技术风险企业 7

2.1.2 高新技术风险企业的特征 7

2.2 风险投资的相关理论 7

2.2.1 风险投资的概念 7

2.2.2 风险投资的特征 8

2.2.2 风险投资的过程 9

2.3 投资风险相关理论 9

2.3.1 高新技术企业投资的主要风险 9

2.3.2 投资风险规避的基本方法 9

2.4 高新技术企业与风险投资的关系 10

第3章 高新技术企业投资风险评估体系 11

3.1评估体系构建原则 11

3.2 风险投资项目风险评价指标体系 11

3.3 因子分析法 14

3.4基于模糊实物期权的评价方法 15

3.4.1实物期权定价的基本模型 15

3.4.2模糊数 15

3.4.3基于模糊实物期权的投资价值评估模型 16

3.4.4实证分析 17

第4章 高新技术企业风险投资防控策略 20

4.1 风险预警管理 20

4.1.1特点与功能 20

4.1.2风险预警分析 20

4.2 风险规避策略 20

4.2.1实施多元化投资 20

4.2.2分类管理 20

4.2.3健全风险预警制度 21

4.3 风险防控策略 21

4.3.1技术风险 21

4.3.2市场风险 21

4.3.3管理风险 22

4.3.4财务风险 22

第5章 全文总结与研究展望 23

5.1全文总结 23

5.2研究展望 23

参考文献 24

致 谢 25

绪论

1.1 研究背景

高新技术企业具有独特的创新能力，对社会创新的蓬勃发展与经济的快速增长具有不可忽视的推动促进作用。在经济全球化的今天，高新技术产业已成为各国之间综合实力和竞争力的重要焦点。近年来，许多企业体会到了技术创新给自身带来的红利，并由此也进一步推动了社会的技术创新与发展。但高新技术的成果转化是一项高风险活动，一般难以获得传统的投资机构的支持，在欧美发达国家，风险投资已经成为推动高新技术企业最有利的融资渠道，风险投资培育的一批例如IBM、微软、英特尔等一批世界级大企业为美国乃至世界经济都注入了新的活力。

风险投资是实现科技成果与市场经济强势结合的必然选择，实践表明，建立完善的投资风险评价方法，不但对企业本身具有积极意义，也是加快产业升级的重要推动力量。为投资者提供完善的评估方式，是一个实现双赢的过程，一是有利于选择优秀的投资项目，实现资本的最大效用；二是利于解决大部分中小型高新技术企业融资困难导致科技研发投入不足使得创新艰难的问题，促进技术革新和高新技术产业的全面发展。然而，我国的风险投资仍处于初步探索阶段，各方面的理论基础尚不完善。

1.2 研究的目的与意义