摘 要

近年来，管理者的天价薪酬成为社会关注的热点话题，虽然政府出台了一系列限薪令政策，但收效胜微。管理者薪酬作为一种激励机制，通过利益激励管理者经营好企业，以取得更好的企业绩效，但是管理者通常以自身利益最大化为前提，以权谋私，影响薪酬契约的现象屡见不鲜。研究管理者薪酬与企业绩效的相关性如何以及如何更好地激励管理者以提高企业绩效成为了现代学者需要迫切解决的问题。

在综合分析有关管理者薪酬对企业绩效影响的相关文献后，本文从公司的规模、管理者持股比例、在职消费、企业的成长性和资产负债率五个角度出发，提出了五个相应的假设并运用实证分析的方法进行检验，探讨了企业绩效与管理者薪酬和五个变量之间的相关性。研究发现，企业绩效与管理者持股比例、企业成长性和管理者薪酬相关且成正比；企业绩效与企业规模和资产负债率相关且成反比。其中在职消费与企业负相关的假设不成立，在职消费对企业绩效不具有显著性意义。

关键词：管理者薪酬 企业绩效 薪酬激励

The influence of Manager compensation on Enterprise performance

Abstract

In recent years, the manager's sky-high compensation become a hot topic in the social attention, although the government has published a series of pay policy, it is results - micro. In order to obtain a better business performance, managers' pay , as a kind of incentive mechanism, manage the enterprise by the interests. But managers to maximize their own interests as the premise, usually abuse power for personal gains, affect compensation contracts phenomenon common occurance. How study the relativity between executive compensation and corporate performance and how to better motivate managers to improve business performance has become the modern scholars need to urgently solve .

After the comprehensive analysis of relevant literature, this article from the company size, managers shareholding, on-the-job consumption of enterprises, the growth and asset-liability ratio five angle, puts forward five corresponding hypothesis test and using the method of empirical analysis, discusses the enterprise performance and the correlation between executive compensation and the five variables. The study found that, the enterprise performance and managers shareholding, corporate growth and managers' pay were positively correlated, and the enterprise scale and negatively correlated with asset-liability ratio.Including on-the-job consumption and negatively correlated with the enterprise of hypothesis, on-the-job consumption does not have significant meaning to the enterprise performance.

Key Words: Manager compensation; Enterprise performance; Compensation incentive

目 录

摘要 I

ABSTRACT II

第一章 绪论 1

1.1研究背景与研究意义 1

1.2研究内容 1

1.3研究方法 2

第二章 相关理论 3

2.1界定相关概念 3

2.1.1管理者薪酬 3

2.1.2企业绩效 3

2.2理论基础 3

2.2.1代理理论 3

2.2.2委托代理理论 3

2.3文献综述 4

2.3.1国外研究 4

2.3.2国内研究 5

2.4文献综评 7

第三章 研究设计 8

3.1研究假设 8

3.1.1管理者薪酬对企业绩效的影响与企业规模的相关性假设 8

3.1.2管理者薪酬对企业绩效的影响与管理者持股比例的相关性假设 8

3.1.3管理者薪酬对企业绩效的影响与在职消费的相关性假设 9

3.1.4管理者薪酬对企业绩效的影响与企业成长性的相关性假设 9

3.1.5管理者薪酬对企业绩效的影响与资产负债率的相关性假设 9

3.2样本选取 10

3.3变量选取 10

3.4模型构建 10

第四章 实证检验 12

4.1描述性统计 12

4.2相关性分析 13

4.3多元回归分析 14

4.3.1管理者薪酬对企业绩效的影响与企业规模的回归分析 14

4.3.2管理者薪酬对企业绩效的影响与管理者持股比例的回归分析 15

4.3.3管理者薪酬对企业绩效的影响与在职消费的回归分析 16

4.3.4管理者薪酬对企业绩效的影响与企业成长性的回归分析 17

4.3.5管理者薪酬对企业绩效的影响与资产负债率的回归分析 18

第五章 研究的结论和局限性 19

5.1研究的结论 19

5.2研究的局限性 20

参考文献 21

致谢 23

第一章 绪论

1.1研究背景与研究意义

在当今经济快速发展的时代，大部分股东倾向于选择职业经理人来治理企业，企业的绩效寄托于管理者经营的好坏，因此管理者特别是高层管理者在企业中的作用越来越重要。

管理者的重要性不断提高，对管理者的研究也不断深入，薪酬作为最能直接化、数字化、具体化体现管理者工作绩效的表现方式，从上个世纪八十年代开始，逐渐成为众多学者研究公司管理相关问题的重要领域。管理者薪酬作为一种激励机制，联系股东和管理者之间利益关系，以减少由于股东和管理者目标不一致以及信息不对称问题带来的道德风险和代理成本。管理者通过衡量自己所获得的酬劳来判断收入是否符合自己的付出，换句话来说，管理者通过薪酬的满意度来决定接下来如何治理企业。