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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

股票市场价格波动是股市运行的基础,也是股票投资者关注的焦点。股价的波动受各种经济因素和非经济因素的影响,分析这些因素的影响,可为投资者作出正确的投资决策提供一定的依据。

作为新兴的股票市场，我国股市中投资者的投资理念不够成熟，投机成分较高，存在“追涨杀跌”等非理性跟风行为，投资者情绪容易出现剧烈波动。同时在股票市场，流动性一般指参与交易资金相对于股票供给的多少。全球股票市场中，流动性与股价之间关系存在一定争议，不同的市场上得到不同的结论。

因此造成我国股市价格震荡波动的原因难以简单的由宏观经济基本面的变化完全进行解释，本文将运用区制转换模型从投资者情绪和市场流动性的角度即市场因素方面研究对股价波动产生的影响。

2. 研究的基本内容

论文以国内外现有研究为基础，结合我国股票市场实际情况，构建马尔科夫区制转换的数据模型，实证探究中国股票投资者情绪和市场流动性对股价波动的影响。具体研究内容及结构如下：

第一部分，绪论。主要对论文研究背景、研究意义以及本文主要结构框架进行简要概述。

第二部分，文献综述。 将对通过对已有的之前学者关于股价波动文献的总结整理及投资者情绪和市场流动性这两个概念相关理论基础的梳理，了解此问题研究中代理变量的设定含义及方法。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

1、实行方案

首先，通过校内图书馆、中国知网等各种网络平台搜集各种国内外文献资料，通过通读这些文献资料和相关期刊书籍，掌握投资者情绪指标构建、市场流动性测度和股价波动的相关理论和知识。

然后，通过同花顺、国家统计局等查询换手率、ipo数量、市盈率等构建指标所需要的基础数据。

4. 参考文献

[1]de long j．b．，etal．，1990．positive feedback investment strategies and destabilizingrational speculation．journal of finance，vol．5，no．2:379－395．

[2]baker m．，andwurgler j．，2006．investor sentiment and cross－section of stock returns．journal of finance，vol．61, no．4:1645－1680．

[3] ben-rephael a．，kandel s．，and wohl a．，2012．measuring investor sentiment with mutual fund flows．journal of financial economics,vol.104，no．2:363－382．