股票回购是上市公司利用自有资金将已发行在外的普通股购买回来，将其作为库藏股或者注销的一种行为。

在国际资本市场上，股票回购自上世纪70年代兴起至今，深得广大学者关注，并吸引他们进行了深入的研究探讨。

本文将对上市公司股票回购的动因、股票回购产生的市场反应以及回购对公司的影响这三方面的国内外文献做出概述。

一、国内外股票回购动因的相关文献 1、国外股票回购动因研究 西方学者认为其动因主要有以下三种原因。

第一，税收规避。

由于在美国资本利得税率低于个人所得税税率，企业在发放股利时往往会选择股票回购。

与直接发放现金股利相比，其税基和税率都比较低，可以规避较高的现金股利税，保障了股东的权益，而且可以提升公司价值。

这也是最早提出的有关回购动因的假说。

第二，信号传递。

Dann（1981）最早提出了信号传递的理论，Vermaelen（1984）发现，无论是集中竞价回购还是要约回购，股票回购公告发布后股价都得到了提升，这给信号传递假说提供了进一步的支持[17]。