中国企业跨国经营的外汇风险管理毕业论文
2020-02-15 20:05:09
摘 要
在世界经济全球化的过程中，金融市场全球化的发展是随着国与国之间相互贸易和相互投资的发展而逐步发展起来的，这在促进世界各国经济发展的同时，也造成了由于各国政治经济的联动性和不稳定性，由此引发的汇率的频繁波动使各国政治经济的愈加不稳定。中国在世界经济中发展中的地位自1978年改革开放以来就越来越重要，1994年以后，随着中国加入世界贸易组织、以及中国的汇率制度经过多次改革之后，汇率的频繁波动成为整个中国这个越来越开放的经济体不得不直面和解决的问题。
本文首先阐述跨国公司外汇风险相关理论，包括企业外汇风险的定义及分类和跨国企业的概念界定及所面临的主要外汇风险。然后以华为公司为案例，分析华为公司外汇风险评估，及其现行外汇风险管理的不足，最后提出中国企业跨国经营的外汇风险管理对策。
关键字： 中国企业，跨国经营，外汇风险管理，华为
Abstract
In the process of global economic integration, the development of international trade and investment has promoted the development of international financial market, but also brought frequent fluctuations of exchange rate. Since the reform and opening up, China has played an increasingly important role in the world economy. With the entry of WTO and the reform of exchange rate system, more and more Chinese enterprises have to face the frequent fluctuation of exchange rate. Foreign exchange risk has become one of the important factors affecting its business performance.
Firstly, this paper elaborates the related theories of foreign exchange risk of transnational corporations, including the definition and classification of foreign exchange risk of enterprises and the definition of the concept of transnational corporations and the main foreign exchange risks they face. Then take Huawei Company as an example to analyze the foreign exchange risk assessment of Huawei Company and the insufficiency of the current foreign exchange risk management of Huawei Company. Finally, the paper puts forward the foreign exchange risk management countermeasures of Chinese enterprises' transnational operation.
Keywords: Chinese Enterprises；Transnational operation；Foreign exchange risk management；HUAWEI
目 录
摘 要 3
Abstract 4
第1章 绪论 1
1.1研究背景及研究意义 1
1.1.1研究背景 1
1.1.2研究意义 1
1.2研究内容和研究方法 2
1.2.1研究内容 2
1.2.2研究方法 2
1.3国内外研究现状 2
1.3.1国外研究现状 2
1.3.2国内研究现状 3
第2章 跨国公司外汇风险相关理论 4
2.1企业外汇风险的定义及分类 4
2.1.1外汇风险的定义 4
2.1.2外汇风险的分类 4
2.2跨国企业的概念界定及所面临的主要外汇风险 4
2.2.1跨国经营企业的定义 4
2.2.2跨国公司经营的SWOT分析 4
2.2.3跨国公司外汇风险控制意义 5
第3章 华为公司案例分析 7
3.1华为公司外汇风险评估 7
3.1.1会计风险评估 8
3.1.2交易风险评估 8
3.1.3经济风险评估 8
3.2华为公司现行外汇风险管理的不足 10
3.2.1外汇风险防范意识仍需增强 11
3.2.2外汇风险管理体系仍需完善 11
第4章 中国企业跨国经营的外汇风险管理对策 12
4.1增强外汇风险防范意识 12
4.2建立外汇风险管理体系 13
4.3选择适当的风险管理方式 13
4.3.1针对外汇交易风险的措施 13
4.3.2针对外汇折算风险的防范 14
4.3.3针对外汇经营风险的措施 15
总结 16
参考文献 17
致谢 18
第1章 绪论
1.1研究背景及研究意义
1.1.1研究背景
随着我国企业在经济全球化中参与程度越来越深，参与范围越来越广泛，而且在当前所处的严峻的中美贸易战的大背景之下，我国企业就必须脱离曾经在固定汇率制下的思维，要主动寻求转变以应对中国现在所处的汇改之后的浮动汇率制度的国情，以及迎接中美贸易战所带来的巨大挑战。而对于跨国企业而言，其外汇风险管理能力在企业的对外发展之路上对于外部事业的管理中至关重要，它不仅直接影响到企业的海外营业收入的高低，并且对跨国企业整体的国际国内战略都有着举足轻重的影响。
自2015年8月11日汇率制度改革以来，人民币的汇率已经有了很长一段时间的稳定。大多数企业都在同时面临着其他诸如市场风险、政策风险、军事风险等各种各样的风险，但是相对看来，因跨国经营而进行的的货币之间的兑换而给企业造成的影响在所有的风险类型中是非常容易被忽略的。这也是为什么很多企业虽然也采取了一定的措施，但是却因为开放历史短暂的原因，导致大多数企业不足够重视外汇风险的全面有效防范。
随着中国在世界贸易中进出口绝对和相对体量都越来越大，中国跨国企业的实力和影响力越来越不容小觑，因此一些国家或地区贸易保护主义复发，以高关税等措施限制中国企业的跨国经营的发展，因此中国的跨国企业必须自立自强起来，也必须切实提高外汇风险防范能力，同时借力国家实力，打好这场贸易战。
1.1.2研究意义
在很多国家的很多跨国公司，尤其是大型的跨国公司，他们为了应对货币汇率受市场供求关系制约的难题，都选择设立专司外汇管理的金融机构。有了自己的金融机构，跨国公司就可以通过独立的金融机构来便捷地完成外汇交易，同时，有了跨国公司独立决策的金融机构之后，跨国公司就可以及时有效的通过锁定汇率的方式去减少外汇损失。国际上的很多大企业由于跨国经营的历史早于中国，同时由于国际上的一些国家的很早就实行的是浮动的汇率制度的原因，他们早已在适应企业需求的发展道路中探索出了完善的外汇风险控制体系。
我国的外汇交易，因起步的较晚的原因，导致我国外汇交易市场的发展滞后，且因曾经实施的固定汇率制度的原因而导致的外汇市场的发展存在相当长一段时期的迟缓。目前的现状是中国的外汇管理正在国家层面上逐步放开，但是却始终是有管理的浮动，这也就意味着中国的外汇市场的管理仍将受到国家当局的外汇管理和中国境内从事进出口业务的外资跨国公司或者企业的一些限制。并且，我国外汇风险管理的概念还不够成熟，对外汇风险管理的重要性认识还不够全面和深刻，这除了与历史背景中的中国的货币政策有关，同时也与中国企业在外汇管理中缺乏应有的敏感性和主动性有关。但是即使是在中国外汇市场发展不够完善的情况下，一些国际大公司却并不会因此而放弃进入中国，中国也不会停止进入世界市场的步伐，因为中国市场的巨大发展实力、强劲的发展速度、远大的发展空间让他们看到了中国经济有潜在的巨大发展潜力。
所以在我国外汇市场不完全开放的背景下，本文研究了跨国公司在华投资企业的外汇风险管理，以及如何进行外汇风险管理以保护企业的利润不受损失，同时保持稳定的现金流和更好地利用有限的资金，希望本文能为中国的相关企业提供解决方案的参考。
1.2研究内容和研究方法
1.2.1研究内容
研究一共分为四个部分：
一、绪论部分主要介绍了研究背景及研究意义，研究内容和研究方法以及国内外研究现状。
二、跨国公司外汇风险相关理论，包括企业外汇风险的定义及分类和跨国企业的概念界定及所面临的主要外汇风险。
三、以华为公司为案例，分析华为公司外汇风险评估，华为公司现行外汇风险管理的不足。
四、提出中国企业跨国经营的外汇风险管理对策。
1.2.2研究方法
本文采用规范研究与案例研究即宏观与微观相结合的研究方法，着重研究了外汇风险理论的分类，根据理论研究，将外汇风险分为交易风险、会计风险和操作风险。针对不同的外汇风险，通过对华为公司的案例研究，先从总体上分析了华为公司的海外经营情况，以及与此相伴随的华为公司在海外经营过程中的外汇风险管理的表现如何，评价其管理的效果并发现其中的问题，最后针对问题提出相应的可能的对策。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
世界上最早的跨国公司是17世纪成立的从事掠夺贸易的英国东印度公司，跨国公司发源于国外，因此对跨国公司在发展过程中所面临的汇率风险问题的研究也是从欧美国家经济学者开始的。1974年，罗德里格斯《企业汇率风险管理：主题与扭曲》杂志上的研究报告中提到，外汇价值的升水和和外汇价值的跌水是引发外汇风险的主要原因，而外汇风险又会导致企业经营过程中的损失或者收益。罗德里格斯在这个研究结论的基础上又将外汇风险细分为外汇兑换风险（会计风险）和交易风险。沙皮诺进一步提出外汇风险应分为三类：交易风险、转换风险和经营风险。
1981年，斯里尼瓦苏鲁首次提出将外汇风险管理技术分为两种管理策略：财务对冲和操作对冲。2001年，阿莱阿尼斯，金融对冲是指利用金融衍生工具调整公司的风险暴露水平。通过金融市场中的衍生工具对冲风险头寸，即通过在金融市场中持有相反的头寸来抵消公司可能面临的交易风险。目前，企业风险管理可以采用的方式有诸如掉期、期货、远期和期权等等金融工具，这一切都依赖与当前金融衍生品市场的快速发展，而财务套期主要用于管理短期外汇风险，即交易风险和转换风险。
1.3.2国内研究现状
在汇率风险的定义上，2009年，刘晓红在《外汇风险管理战略》中指出外汇风险是企业风险的一个十分重要的方面，企业必须加强对外汇风险的防范，这在企业的整个的资产的风险管理中占据着越来越重要的地位。随着中国全面改革，特别是中国加入世贸组织后，在国内外市场有着密切联系的条件下，汇率变化将通过企业之间互相竞争的影响，使企业之间受的汇率风险发生或相互制约或相互传递的效应，从而会改变企业的竞争力。
在汇率风险的防范策略方面，2009年，肖波提出企业应当尽量避免使用与企业经营不一致的复杂金融衍生工具以科学有效的应对外汇风险。2005年，杨林、蒋成红则指出，准确预测汇率波动趋势是确定外汇风险大小的前提，但是由于汇率的波动受政治、经济等各方面国际国内因素的影响，所以外汇波动的预测是非常困难的，而由于现在国际国内各种金融统计工具的发明和完善，外汇价格的预测也是有迹可循的。
在汇率风险防范的具体措施方面，顾燕亚在利用人民币升值的有利面方面提出了新思路，她在2008年指出出口企业应利用人民币升值的机会，积极与境外企业合作，共同开发具有较高竞争力的新产品，有效防范外汇风险。 2013年杨娅超从企业管理角度提出的建议有：企业需要增强外汇风险管理意识，并要学会如何识别不同类型的外汇风险，建立外汇风险防范机制、还要优化企业外汇风险人员配置，注重外汇管理人才的引进和培养例如重视对金融财会和管理人员的引进和培训、实施多元化的经营策略等。
第2章 跨国公司外汇风险相关理论
2.1企业外汇风险的定义及分类
2.1.1外汇风险的定义
一个国家的货币与另一个国家的货币之间的兑换比率被称为外汇，而风险，顾名思义是不确定的事情，外汇风险就是由外汇兑换价格本身的不可确定性所导致的预期收益和实际收益的背离。
2.1.2外汇风险的分类
交易风险、会计风险和经济风险即为外汇风险的三大分类。交易风险是企业在经营活动中面临的外汇风险，例如，如果合同签订时双方约定以外币计价，而在合同履行时外币汇率发生变化，这势必会对其中一方造成损失，从而直接会影响到该企业经营活动中的当前可支配的现金流，最终影响企业的整体经营；经营活动结果中的外汇风险称为会计风险，是指汇率变动引起的报表变动所带来的外汇风险，由于跨国公司国际贸易活动频繁，因此必然面临着更为突出、复杂的外汇风险，例如，在向其母公司或者总部报告会计报表时，跨国公司的国外分支机构或者跨国公司的子公司需要将其交易的货币折算为记账本位币或者母公司要求的货币，从而造成转换性损益，如果会计报表因此而处理不当会造成股东因此做出不正确的经营决策；预期营业收入的外汇风险称为经济风险，经济风险又被称为经营风险，经营风险会引起不可预见的企业现金流的变化，进一步会影响到企业的利润和成本，例如，外币销售、外币投资利息等。
2.2跨国企业经营的SWOT分析及外汇风险控制意义
2.2.1跨国公司经营的SWOT分析
跨国公司之所以做出跨国经营的发展战略，是为了适应当前全球经济的开放化趋势，顺势而为同时也是为了企业长足的经营与发展，因此跨国企业必须要“走出去”，必须要在投资领域、投资规模、投资方向和投资方式上进行慎重选择，而为了达到这个目的跨国公司必须要把其所有的资源和优势都集中在自己的强项和有最多机会的地方以争取全球利润的最大化。为了帮助跨国企业全面地辨别跨国经营企业在整个经济大环境下的现状和前景，以及与国内外竞争对手相比较的优势和劣势，可以进行如下的SWOT分析：
（S）优势 | （W）劣势 | （O）机会 | （T）成本 |
跨国企业原本就是国内企业发展到一定阶段的产物，这也就意味着跨国企业已经有了一定的在资本、资源、信息、技术、科技、人才等方面的积累。而大型的跨国公司往往发展的更具有垄断性，他们的国内金融管理体系已经形成并成熟，跨国经营可以为他们持续带来财富。 | 优势往往不会孤立存在，跨国企业的发展也是伴随着相对的劣势的。走出相对单一的国内金融和贸易市场，面对复杂的国际环境，跨国企业就不得不面对来自于投资国的政治、经济、军事等方方面面的（多为不利的）影响，这些都对跨国企业的外汇风险管理能力提出了更高的要求。 | 更广阔的国际舞台就意味着更多的发展机会，企业一旦开始从事跨国经营，暴露在全球平台为其提供的国际市场上，就可以把企业提供的产品和服务推向更广大的客户群体，同时吸收更尖端的高科技技术，引进更科学的管理方式，利用投资国具有相对或绝对优势的各种资源，取得自身的跳跃式发展。 | 机会的获得当然需要付出相应的成本。跨国企业在国际舞台上一定会面临更多的竞争对手，由此给跨国企业带来转型和升级的压力，不仅需要在产品研发、企业管理、服务升级上付出更大的成本；还需要面对由于投资国的诸如贸易保护主义等政治性风险所造成的额外的经营成本。
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