摘 要

在当前大的经济环境下，随着全球温室效应的逐步加强，人类的可持续发展越来越令人担忧，各国政府纷纷表示要坚持发展绿色经济，无疑，这一举措加快了碳金融的发展。作为最大的发展中国家，中国已成为CDM中供给二氧化碳核证减排量最多的国家，占据了市场份额大约七成。拥有如此丰富的碳资源，我国必须与国际接轨，既要积极应对碳金融的风险，又要完善碳金融市场的相关法律法规，使得环境和经济双丰收。

目前，我国的产业发展阶段，面临的低碳转型方面的压力，远远高于西方发达国家，因此发挥市场在资源配置中的决定性作用，变得尤为重要。通过价格信号更好地促进节能减排。因此，必须深刻意识到碳市场的金融化属性并在安全合法的基础上不断强化碳市场的金融化程度，在很长时间里在我们国家都具有明显的现实意义。本文主要结合当前国内碳金融现状，分析碳金融发展中存在的问题，并对未来发展途径作出展望。

本文研究发现：（1）发展碳金融是社会发展的必然趋势；（2）碳金融依旧存在着各类风险，主要有市场风险、操作风险、流动性风险和道德风险；（3）在当前经济环境下，我国碳金融发展还有着很长的路要走。

本文特色：（1）本文在碳金融风险分析管理中，结合国际碳金融风险，并结合中国国情，总结了符合我国实际情况的制约因素；（2）采用文献研究法总结国内外学者的观点。

关键词：碳金融；风险类别；制约因素；发展策略

Abstract

In the current large economic environment, with the gradual strengthening of the global greenhouse effect, human sustainable development is becoming more and more worrying, governments have expressed the need to adhere to the development of a green economy, no doubt, this initiative has accelerated the development of carbon finance. As the largest developing country, China has become the largest supplier of carbon dioxide certification emissions in the CDM, accounting for about 70% of the market share.

With such abundant carbon resources, China must be in line with international standards, not only to actively deal with the risks of carbon finance, but also to improve the relevant laws and regulations of the carbon financial market, so that the environment and economic double harvest. At present, China's industrial development stage, facing the pressure of low-carbon transformation, far higher than the western developed countries, so to play the decisive role of the market in the allocation of resources, has become particularly important. Better promote energy conservation and emission reduction through price signals. Therefore, we must be deeply aware of the financial nature of the carbon market and continuously strengthen the financial degree of the carbon market on the basis of safety and legality, which has obvious practical significance in our country for a long time. This paper mainly combines the current situation of carbon finance in China, analyzes the problems existing in the development of carbon finance, and makes a prospect for the future development approach.

The research of this paper finds that: (1) The development of carbon finance is the inevitable trend of social development; (2) Carbon Finance still has all kinds of risks, mainly market risk, operational risk, liquidity risk and moral hazard; (3) in the current economic environment, China's carbon finance development still has a long way to go.

Features: (1) This article in the Carbon Financial risk analysis management, combined with international carbon financial risk, combined with China's national conditions, summed up the constraints in line with the actual situation in China, (2) The use of literature research method to summarize the views of scholars at home and abroad.

Keywords: Carbon finance; risk category; constraint factor;development strategies

目 录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 3

1.1 研究背景目的及意义 3

1.1.1 研究背景 3

1.1.2 研究目的及意义 3

1.2 国内外研究现状分析 4

1.2.1关于碳金融发展现状的研究 4

1.2.2关于碳金融风险及其管理的研究 5

1.2.3研究现状评价 5

1.3 研究内容框架和研究方法 6

1.3.1 研究内容框架 6

1.3.2 研究方法 6

第2章 碳金融内涵、发展过程及交易方式 7

2.1碳金融内涵 7

2.2我国碳金融市场发展过程 7

2.3碳金融交易方式 7

第3章 碳金融风险及我国碳金融市场存在的问题分析 8

3.1碳金融风险分类 8

3.1.1碳金融市场风险 8

3.1.2碳金融操作风险 8

3.1.3 流动性风险 9

3.1.4 道德风险 9

3.2 我国碳金融市场存在的问题 9

3.2.1缺乏有效的碳减排市场激励机制，企业积极性较小 9

3.2.2碳金融市场产品单一，缺乏本士化的碳基金和专业中介机构 10

3.2.3相关法律法规和政策有待完善，监管不到位 10

3.2.4在国际碳交易市场上缺乏话语权和定价权 10

第4章 低碳背景下我国碳金融发展策略 12

4.1构建碳金融内部风险管理机制 12

4.2完善碳交易定价能力 13

4.2.1适当解除交易产品价格波动限制 13

4.2.2 丰富碳交易产品优势竞争种类 13

4.2.3 积极完善碳市场的交易机制 13

4.3进一步加强碳金融相关法律法规建设与政策扶持 13

4.4建立有效的激励机制，鼓励企业积极参与碳金融 14

第5章 总结与展望 15

5.1 总结 15

5.2 展望 15

参考文献 17

致 谢 18

第1章 绪论

1.1 研究背景目的及意义

1.1.1 研究背景

在低碳背景下，气候变化已经成为21世纪全世界人们共同面临的关系到自身生存与发展的严峻挑战。《 lt;联合国气候变化框架公约gt;京都议定书》(Kyo-to Protocol或议定书)的生效，直接宣告了人类利用法律法规限制碳排放时代的开始。中国是二氧化碳等温室气体排放量最大的国家之一，因此，对碳金融市场的构建和完善，不仅是保护人类共同的环境、实现可持续发展的当务之急，也是我国努力承担国际责任不可缺少的题中之义。

根据已有研究，学者们对碳金融的概念界定分为两个层次：狭义的碳金融，指企业间就政府分配的温室气体排放权进行市场交易所导致的一系列金融活动；广义的碳金融，泛指服务于限制碳排放的所有金融活动，既包括碳排放权配额及其金融衍生品交易，也包括基于碳减排的直接投融资活动以及相关金融中介等服务。在国内比较严格的金融管制环境下，碳市场的金融化发育程度还很低；目前，我国的产业发展阶段，面临的低碳转型方面的压力，远远高于西方发达国家，因此发挥市场在资源配置中的决定性作用，变得尤为重要，通过价格信号更好地促进节能减排。因此，必须深刻意识到碳市场的金融化属性并在安全合法的基础上不断强化碳市场的金融化程度，在很长时间里在我们国家都具有明显的现实意义。

2017年以来，防范系统性金融风险，就已经压过稳增长，成为中国经济的重中之重。进入2018年的短短一个月内，央行、银监会等监管部门密集出台一系列金融监管政策，商业银行盈利渠道将越变越窄。而另一方面，根据国家“十三五”节能减排综合工作方案，到2020年，全国化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放总量要比2015年分别下降10%、10%、15%和15%;世界银行最新数据显示，2020年全球碳排放权交易量将达到3.5万亿美元，或将超过石油市场，成为最大的能源交易市场，碳交易市场潜能正在逐步释放。我们在发展碳金融的同时，也存在着许多问题，因此，碳金融风险防范也成为重中之重。本文将致力于谈金融市场风险分析及防范。

1.1.2 研究目的及意义

发展碳金融是当前经济发展的需要，是各个国家共同关注的话题，也是用市场方法处理资源环境问题的最佳途径。由于我国在这一方面才取得初步发展，研究发展碳金融的目的、存在的问题及其发展途径显得格外迫切。本文旨在研究目前我国碳金融发展进程，分析碳金融存在的风险，并提出低碳背景下未来方向的选择。

本文从几个方面来看皆具有一定的意义。（1）碳金融的发展是实现中国实体经济向低碳经济转型的重要工具。根据“京都议定书”的规定，中国作为非附件一缔约国加在2012年之前将不承担减少温室气体排放的责任，但中国能够作为发展中国家参与CDM项目。无疑，中国当前是世界上主要的碳排放权供应国，但由于中国碳金融市场体系的不够完善，碳金融体制不够完全的问题，导致我国在全球中处于碳金融交易链的底端。然而，由于碳金融市场不管在我国还是世界都是一个新兴领域，在中国经济的快速增长和金融结构的不断完善可的同时，关注并促进我国碳金融市场的发展，能够让我们国家有在这一市场占据全球先列的机会，进而在全球经济环境中有着更多的话语权；（2）碳金融的发展有利于中国金融体系结构的完善。作为金融体制创新的创造物，碳金融能促进我国金融体制的完善，有助于提高中国与各个国家金融上的互助。碳金融作为一项创新的金融业务，要求中国的商业银行努力更新其业务运作方式，进而能够提升商业银行顺应时代的能力；（3）碳金融的发展将促进中国人民币国际化的过程。目前，全球碳金融的发展极为快速，每个国家都努力投身于他温室气体的减排中。在碳金融市场的快速发展的同时，它们都成了促进了金融多元化的契机。因此，中国参与碳金融交易，特别是作为主要的二氧化碳排放国，大力建设碳金融体系，能够让我们国家在人民币国际化中有绝好的契机；（4）发展碳金融是面对当前经济环境的必需选择。目前，气候问题是全球各个国家面对的重要问题，随着全球变暖和海平面逐步上升给地球带来不容忽视的问题，这就需要我们共同去探寻有效方法。而碳金融旨在节能减排，大力发展低碳经济。联系其作用，能够有效配置和利用地球环境资源，真正做到节能环保，为低碳经济发展提供了足够的理论依据。

1.2 国内外研究现状分析

1.2.1关于碳金融发展现状的研究

关于碳金融的发展现状，目前国内外已经有了大量研究。巴曙松，杨春波（2018）从绿色金融的界定与起源出发，具体阐述了发展绿色金融的必要性，并论述了碳金融的研究现状与发展态势。梅晓红，许崇正（2015）按照金融体系构建思路，提出建立包括碳金融市场、碳金融机构及碳金融制度在内的碳金融体系。吴琦，温馨（2017）结合中国碳交易市场的发展历程，总结了商业银行参与碳金融发展的基本情况和主要问题，并提出了几点利于商业银行碳金融业务发展的建议。黄燕梅（2016）结合当前国际国内碳金融市场形势，主要从商业银行碳金融业务层面出发，分析了谈金融市场的发展现状，并指出其存在的问题，提出部分建议，试图让商业银行在顺应时代经济发展的同时，为低碳经济做出贡献。史晓琳（2010）认为随着碳金融业务的出现，商业银行也面临着新的风险，进而提出一系列建议让商业银行尽可能降低风险，构建一整套风险预防体系。邹颖（2010）提出虽然碳金融在国际上有着较快的发展，但是我国碳金融起步较晚，发展尚且缓慢，国家重视并发展碳金融显得尤为重要。结合相关国情，从政府和金融机构两个方面提出了为促进碳金融发展的有效措施。

1.2.2关于碳金融风险及其管理的研究

对于碳金融的风险以及国内碳金融发展遇到的问题，也有不少学者进行了研究。王刚，贺章获（2016）发现目前经济环境下，我们国家商业银行与环保有关的业务业务主要是绿色信贷，而部分商业银行也已经把发展绿色金融当成是经营效益的重要来源。我国应该给予适当的鼓励政策，积极完善绿色金融政策体系，发展银行信贷专业能力，进一步完善相关法律政策，促进碳金融市场的扩大。袁娟（2018）结合地区经济发展与绿色金融发展的情况，发现新能源产业的发展离不开政府对绿色金融的支持鼓励。并强调了绿色金融层面创新的重要性，提出促进创新的几点建议。周月秋（2018）认为，可持续发展离不开绿色金融的发展，并介绍了通过绿色金融来实现生态文明的三大方法。张楚昕（2018）表示，环境污染已经成为全球共同的话题，而经济的发展离不开煤炭和石油的开采运用。 但是，发展经济不应该以环境污染为代价，每个国家都应该给予碳金融足够的重视，应采取鼓励政策促进碳金融的发展，以实现低碳减排的目的。张志强（2017）从我国碳排放交易和碳金融的发展现状出发，对我国碳金融的发展障碍进行了系统性的分析，并在此基础上，提出了我国碳金融发展体系的推进策略。J.E. Aldy，R.N. Stavins（2010）针对目前全球气候问题，提出了发展碳金融的意义及其必要性，倡导各国应该大力发展绿色经济，并在各方面提出了发展碳金融的建议。M. Grubb，T. Laing，T. Counsell，（2011）分析了目前碳金融市场形势，提出了目前碳金融市场存在的风险，对风险进行了分类，并提出了规避风险的合理建议。M. Kosienkowski，W. Schreiber（2012）主要针对大的经济环境下，分析了碳金融的发展，并对碳金融市场的发展方向做出了展望。

1.2.3研究现状评价

通过国内外对碳金融、碳金融风险及其防范的研究进行回顾，我们发现在低碳经济背景下，各国学者普遍认为碳金融的发展是时代发展的必然趋势，但同时我们也应该在发展中去发现问题，积极应对碳金融的风险，并纷纷提出风险防范措施。本文基于学者们的研究，并结合我国碳金融的现状及发展情况，整体上分析了我国目前存在的问题，并从几个方面提出了符合我国碳金融现状的应对举措，对现有研究有一定的补充性和创新性。

1.3 研究内容框架和研究方法

1.3.1 研究内容框架

本文的研究内容框架如下：第一章为绪论，涵盖本文研究的背景、目的和意义，国内外研究综述及本文研究框架；第二章详细介绍碳金融的内涵，并总结碳金融的发展进程和碳金融的交易机制；第三章在查阅相关文献的基础上，分析目前碳金融的各类风险，基于国内现状，提出了几点制约因素；第四章基于当前低碳背景，提出了我国碳金融发展途径的几点建议；第五章是总结，并且对碳金融的未来发展方向作出展望。

1.3.2 研究方法

本文在对碳金融的内涵及模式即本文的第二章到第三章内容的阐述中，主要采用的是文献研究、对比分析等研究方法。文中第四章节对于碳金融模式中的风险分析主要采用风险结构分解法的研究方法。本文首先仔细地了解了相关研究方法的使用步骤和使用条件，其次精心地挑选最适应本文的如上几种主要研究方法，最后结合各研究方法的特色运用于本文的各大章节。文献研究方法的使用贯穿全文，本文秉承不脱离经典理论研究，不夸大其词的要求，公正客观的对碳金融的内涵、模式、风险分析及管理进行研究。

第2章 碳金融内涵、发展过程及交易方式

2.1碳金融内涵