摘 要

近几年，受我国“一带一路”战略推进的影响，离岸人民币市场的发展也随之发生了一些变化。随着我国金融实力的增强，离岸人民币产品创新能力的提升，跨境人民币基础设施的完善，目前我国已具备了在“一带一路”建设中更加主动发展境外人民币离岸市场的实力。我们需要紧密抓住“一带一路”建设所带来的发展机遇，配合“一带一路”战略的实施，为离岸人民币在国际市场上开创更大的发展空间。

本文我们首先分析了离岸人民币市场的含义及主要目标，然后系统地回顾了每个阶段离岸人民币市场的发展情况和特点，其次又研究了目前离岸人民币市场的发展现状和问题，以及当今的国际金融环境变化所带来的发展机遇和挑战。以此为基础，本文着重分析了离岸人民币市场和“一带一路”建设的协同作用，包括离岸人民币市场和人民币国际化的关系。

研究表明，离岸人民币市场和“一带一路”建设之间具有协同作用，二者相互协调、相互促进。我们应该在“一带一路”战略发展的进程中，充分发挥离岸人民币市场的积极作用，促进“一带一路”建设的同时完善离岸人民币市场的发展，但发挥这种协同作用的过程中存在一定的阻碍。所以，为进一步提升离岸人民币市场发挥积极作用的能力，本文最后通过借鉴发达国家离岸金融中心的发展经验提出了离岸人民币市场的路径选择，并针对离岸人民币市场现存的问题进行了相应的政策建议分析。

关键词：离岸人民币市场；“一带一路”建设；人民币国际化；协同作用

Abstract

In recent years, influenced by China's "Belt and Road" strategy, the development of the offshore RMB market has also undergone some changes. With the enhancement of China's financial strength, the improvement of the offshore RMB product innovation capability, and the improvement of cross-border RMB infrastructure, China has already possessed the strength to actively develop the offshore RMB offshore market in the construction of the “Belt and Road”. We need to closely grasp the development opportunities brought about by the “Belt and Road” construction and cooperate with the implementation of the “One Belt, for offshore RMB in the international market to create more space for development.

In this paper, we first analyze the meaning and main objectives of the offshore RMB market, and then systematically review the development and characteristics of the offshore RMB market at each stage. Secondly, it studies the current development situation and problems of the offshore RMB market, and the development opportunities and challenges brought by the changes in the international financial environment. On this basis, this paper focuses on the synergy between the offshore RMB market and the "Belt and Road" construction, including the relationship between the offshore RMB market and the Internationalization of the RMB.

The research shows that there is a synergy between the offshore RMB market and the "Belt and Road" construction, and the two coordinate and promote each other. We should give full play to the positive role of the offshore RMB market in the process of “One Belt, One Road” strategy development, promote the construction of the "Belt and Road" and improve the development of the offshore RMB market But there are obstacles to this synergy. Therefore, in order to further enhance the ability of the offshore RMB market to play an active role, this paper finally proposes the path choice of the offshore RMB market by drawing on the development experience of offshore financial centers in developed countries, and according to the existing problems of offshore RMB market, this paper makes corresponding policy suggestion analysis.

Key Words：Offshore RMB market; "Belt and Road" construction;RMB internationalization; synergy

目录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1研究背景与研究意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 1

1.1.3研究目的 2

1.2文献综述 2

1.2.1国外研究情况极其发展 2

1.2.2国内研究情况及其发展 3

1.3研究思路与研究方法 4

1.3.1研究思路 4

1.3.2研究方法 4

1.4创新点和不足 5

第2章 离岸人民币市场的含义及发展历程 6

2.1离岸人民币市场的基本含义及主要目标 6

2.1.1离岸人民币市场的基本含义 6

2.1.2发展离岸人民币市场的主要目标 6

2.2离岸人民币市场的发展阶段分析 6

2.2.1形成阶段 6

2.2.2探索阶段 7

2.2.3成熟阶段 9

2.2.4创新阶段 10

2.3离岸人民币市场的发展现状及现存问题 11

2.3.1离岸人民币市场的发展现状 11

2.3.2离岸人民币市场的现存问题 16

2.4离岸人民币市场发展面临的机遇与挑战 18

2.4.1离岸人民币市场发展面临的机遇 19

2.4.2离岸人民币市场发展面临的挑战 20

第3章 离岸人民币市场与我国“一带一路”建设的协同作用 22

3.1离岸人民币市场与人民币国际化相辅相成 22

3.1.1离岸人民币中心是人民币国际化的重要推手 22

3.1.2人民币国际化助推离岸人民币市场发展 23

3.2离岸人民币市场与我国“一带一路”建设相互协同 24

3.2.1我国“一带一路”建设助推离岸人民币市场 25

3.2.2离岸人民币市场助推我国“一带一路”建设 26

第4章 “一带一路”背景下离岸人民币市场发展路径及政策建议 28

4.1“一带一路”背景下离岸人民币市场的路径选择 28

4.2充分发挥离岸人民币市场作用的政策建议 28

第5章 结语 30

参考文献 31

致 谢 32

第1章 绪论

1.1研究背景与研究意义

1.1.1研究背景

近年来，随着中国经济实力的不断增强，与不同国家和地区合作的逐渐深入，以及跨境贸易和投资的不断发展，人民币被越来越多的国家所接受，逐渐成为国际贸易间的支付货币。随着人民币国际国币支付地位的提高，人民币在国际贸易中所发挥的作用也逐渐提升。同时，“一带一路”战略的提出，创新了区域经济合作模式，引导沿线区域内部资源的流转和配置，加深了中国与周边国家的区域贸易和投融资合作。在“一带一路”建设中发展境外人民币离岸市场，有利于引导社会资金投入“一带一路”建设，稳步推进人民币国际化。从“一带一路”实施的进程看，离岸人民币市场的积极作用已经深入地影响了“一带一路”建设，当前“一带一路”建设正在沿着“顶层设计→具体实施→不断完善→全面深入”的路径螺旋式前行，而未来该如何更好地发挥离岸人民币市场的积极作用值得我们深入探究。

1.1.2研究意义

（1）理论意义

目前，国内已经有很多对“一带一路”背景下人民币国际化发展的研究文献，且大都认为“一带一路”战略是人民币国际化发展的重要动力，对人民币国际化发展具有积极作用，同时分析了人民币国际化和“一带一路”之间的内在联系。但是，相比于人民币国际化这个广义概念，较少学者关注离岸人民币市场与“一带一路”的内在联系；同时大数人选择以“一带一路”为主导机制，从“一带一路”的角度分析“一带一路”对离岸人民币市场发展的积极作用，忽视以离岸人民币市场为主导机制，从离岸人民币市的角度研究离岸人民币市场对“一带一路”的推动作用，进而造成对两者关系的片面认识。因此，本文将立足于离岸人民币市场，全面分析离岸人民币市场与我国“一带一路”建设的协同作用，综合考虑前人的研究思路和结论，利用图表和理论分析进行探索研究。

（2）实践意义

“一带一路”是立足于探索全球发展新模式，继承古丝绸之路的核心精神，实现我国经济独立稳定发展的伟大战略。而离岸人民币市场的发展则有助于促进人民币国际化，提高人民币在国际货币支付体系中的地位，同时，也有利于我国货币体系的独立与稳定，摆脱美元对人民币的消极影响，维护我国经济安全与发展。其次，从国际货币体系发展的趋势来看，未来国际货币体系将呈现多边式共同发展，而离岸人民币市场的发展则有利于维持国际货币体系的稳定与世界经济的安全，减少国际货币体系发展中所产生的系统风险和非系统风险。所以本文通过分析在“一带一路”的大背景下，以人民币国际化为枢纽，通过分析离岸人民币市场与人民币国际化之间的关系，进而研究离岸人民币市场与“一带一路”建设的协同作用，并提出离岸人民币市场的发展路径及政策建议。

1.1.3研究目的

本文研究的主要目的就是分析在一带一路的大背景下，离岸人民币市场与我国一带一路建设的协同作用，抓住机遇迎接挑战，更好地发挥离岸人民币市场对人民币国际化的推动作用，带动沿线国家和地区的经济发展，为人民币国际化加速推进注入新的活力。本文通过对离岸人民币市场和“一带一路”关系的研究，以期达到在前人的研究上实现创新，为后来学者对这方面的研究提供借鉴，以及为“一带一路”战略的实施提供理论支持和政策建议。

1.2文献综述

基于离岸人民币市场视角下，对离岸人民币市场与“一带一路”的内在关系的直接研究较少，需以人民币国际化为枢纽，且多以定性研究为主，研究“一带一路”战略实施的背景下人民币国际化的机遇挑战和发展方式。本节系统梳理了国内外关于离岸人民币市场、“一带一路”建设以及人民币国际化方面的相关文献，着重于离岸人民币市场。借助人民币国际化从国内国外文献两个方面先回顾了离岸人民币市场和人民币国际化的关系，进而分析离岸人民币市场与“一带一路”建设的内在关系。

1.2.1国外研究情况极其发展

从目前国外研究现状看，关于离岸金融市场的发展建立方面的文献较为丰富，但相关研究多集中在以下三个方面:一是从国际角度分析国际相关组织出台的一些监管措施及其影响；二是从国家角度研究欧洲货币市场的现状和风险等问题；三是从离岸金融中心的角度分析发展历程和经验总结。因此，从目前国外的研究状况看，国外直接对离岸人民币市场的理论研究相对较少。

离岸金融市场会带来可观的收益。Sus等（2002）认为，受离岸金融发展的影响，加勒比海地区的基础设施建设和相关产业发展迅速，经济呈高度稳定增长。He＆McCauley（2012）认为离岸金融市场的发展可以帮助货币发行国提高本国货币的国际地位和影响力。

离岸人民币市场的发展是内因与外因共同的结果。Maziad＆Kang（2012）认为人民币国际化和我国经济的稳定增长是离岸人民币市场快速发展的重要契机。 IslamBashar（2012）认为国际货币体系的多边是发展和汇率市场化是人民币离岸市场发展的有利因素。

离岸人民币市场的建立对我国经济建设具有重要意义。Rhee＆Sumulong（2013）认为离岸人民币市场可以减少我国以及周边国家对美元的依赖，避免美元对我国经济发展产生的风险，保持我国经济的独立稳定。Chen＆Cheung（2011）认为我国的政治建设和军事战略会对离岸人民币市场的发展产生一定影响。

离岸人民币市场需要各方面共同努力。Maziad＆kang（2012）认为未来离岸人民币市场的发展需要完善的在岸人民币市场和稳定的人民币币值作为保证。

离岸人民币市场能够推动人民币国际化。多布森和马森（2009）认为汇率制度的尚未市场化和金融体系的不发达是阻碍人民币国际化的重要因素，而离岸人民币市场的发展则有利于扩大人民币的使用范围，打破人民币流通的空间限制，提高境外机构和个人在参与跨境贸易结算时人民币的使用程度，增强人民币的国际支付地位。

1.2.2国内研究情况及其发展

相对国外学者来说，国内学者对离岸人民币市场的研究内容更丰富，视角更多元化。

以往的研究多数支持现阶段以离岸人民币市场发展为主的人民币国际化模式。

孟刚（2017）认为，对于中国而言，作为全球经济的领头羊，更大程度上使用人民币是公平的；对于资金接受国而言，则可以降低汇率风险，节省换汇成本，建立更多的国际资金来源渠道^[1]。

鄂志寰（2016）认为，在“一带一路”建设中发展离岸人民币市场，有助于建立人民币的资金运用平台、资产管理平台、清算结算平台和风险管理平台，对推进人民币国际化具有重要意义。

徐翔宇（2018）指出，“一带一路”战略有利于为沿线国家和地区的基础设施建设提供助力，同时中国企业“走出去”也需要丝路基金和亚投行的支持。随着世界经济发展的一体化，我国同世界各国的经济贸易往来日益密切，世界各国对人民币的需求有助于人民币国际化的发展，而人民币想要“走出去”则需要离岸人民币市场来推动，提高世界各国对人民币的使用，增加境外市场的人民币沉淀^[3]。

丁一兵（2015）指出，离岸人民市场有利于打破当前我国资本项目尚未完全开放下的人民币自由流动受限这一困境。在“一带一路”战略的推进中，可以借助人民币清算银行和跨境支付系统等基础设施的支持，为离岸人民币市场发展进入新的阶段提供方不竭的动力源泉，也有助于推动人民币国际化^[2]。

邹万程（2018）认为，未来随着“一带一路”和人民币国际化战略的推进，离岸人民币市场还将获得更为长足的发展。离岸人民币市场的建立带有很明确的目标导向：一是要满足境外机构和个人对离岸人民币的需求；二是推进人民币国际化。从目前发展状况来看，离岸人民币市场的发展极大地促进了人民币跨境交易的活跃，对推进人民币国际化具有重要意义^[4]。

姚莉（2007）认为，人民币离岸金融市场的建立可以提高人民币在国际贸易和国际投资中的使用比重，促进人民币国际化进程。

李晓、付争（2011）认为，由于资本项目尚未完全开放，发展离岸人民币市场不仅能够为人民币国际化提供支撑，还会对我国的金融体系改革提供契机，但必须注意对发展离岸人民币市场中所产生的风险进行预测和防范。

虽然大多学者对离岸人民币市场的影响持积极态度，但随着发展离岸人民币市场所产生的问题以及将要面临的挑战，一些学者对于离岸人民币市场的作用也提出了一定程度的质疑。

殷剑峰（2011）认为，离岸金融市场是货币国际化发展的结果，即货币国际化催生了离岸金融市场，一定程度上否定了离岸金融市场对货币国际化的决定作用。

张贤旺（2014）指出，不应过分夸大离岸人民币市场对人民币国际化的作用，人民币国际化时多种因素共同作用的结果，而离岸人民币市场只是其中的一部分。

上述对离岸人民币市场的不同认识表明，对于离岸市场发展在人民币国际化进程中的意义和作用，还有必要进行深入研究。

通过对国内外文献的回顾与梳理，可以看出国内外在离岸人民币市场的研究方面都存在一定的优势和劣势，二者可以互补。国外文献在离岸金融市场方面的研究值得我们学习，但离岸人民币市场方面的研究就相对匮乏，而国内在离岸人民币市场方面的研究相对丰富，但多聚焦于人民币国际化，对离岸人民币市场与“一带一路”建设之间的关系所做的研究相对缺乏。其次，从国内外文献的分析中，我们可以都得出，离岸人民币市场有利于人民币国际化这一结论。所以，在研究离岸人民市场与“一带一路”建设关系的文献资料相对匮乏的情况下，我们可以通过以人民币国际化为枢纽，进一步分析离岸人民币市场与“一带一路”建设的协同作用，尤其是离岸人民币市场对“一带一路”建设的推动作用。

1.3研究思路与研究方法

1.3.1研究思路

本文共分为五个部分，第一部分为绪论部分，对本论文的研究背景及意义、研究内容和研究方法、国内外相关方面的研究状况以及创新点和不足作概述。第二部分对与本论文相关的概念做基本的介绍，包括离岸人民币市场的基本含义及主要目标、离岸人民币市场的发展阶段分析、离岸人民币市场的发展现状及现存问题、离岸人民币市场发展面临的机遇与挑战等等。第三部分为本文的重点部分，着重分析离岸人民币市场与我国“一带一路”建设的协同作用，以人民币国际化为枢纽，首先从离岸人民币市场与人民币国际化相辅相成的关系进行研究，再引入离岸人民币市场与我国“一带一路”建设的协同作用，围绕离岸人民币市场与“一带一路”建设的内在关系作重点分析。其次，深入探究我国“一带一路”建设助推离岸人民币市场、离岸人民币市场助推我国“一带一路”建设这两个论点，并作进一步论证。第四部分将从“一带一路”建设背景下分析离岸人民币市场未来的路径选择，并提出充分离岸人民币市场作用的相关政策建议。第五部分将对全文进行小结。