摘 要

在布雷顿森林瓦解的背景下，各国的经济纷纷出现停滞，为了实现经济增长的目的，各国开始取消对金融市场的管制，开始实行利率市场化。我国在进行利率市场化改革后，金融市场实现健康稳定发展，资源的到合理配置，经济实现了增长

在本文中，选取了GDP、狭义货币供应量M1、一年期贷款利率这三个具有代表性的经济变量进行研究，运用Eviews软件对三个经济变量进行ADF检验、格兰杰因果检验和协整检验。

实证结果表明我国货币政策的运用取得了一定的效果，对我国经济的持续快速增长起到了促进作用，一年期贷款利率通过对货币供应量的影响，所以当货币供应量上升时，会促进经济的发展，从而得出结论利率市场化会增加货币政策的有效性，从而对市场经济起到积极作用。

最后，本文就利率市场化下如何提高货币政策有效性提出了政策建议，主要包括四个部分：第一，加快利率双轨制的并轨步伐；第二，加强金融市场基准利率体系建设；第三，完善和补充货币政策工具体系；第四，深化改革疏通货币政策传导通道。

关键词：利率市场化；货币政策有效性；货币政策工具；货币政策传导渠道；金融市场

Abstract

Countries began to abrogate elimination of financial controls.and began to carry out interest rate liberalization. After China carried out the interest rate liberalization，financial market achieved healthy and stable development，Resources can be reasonable configured，the economy achieved raise

In this artical，we have choosed three economic variable include ，GDP ，M1，LPR to research which are Representative and three economic variables are tested by using Eviews software ADF test, Granger causality test and cointegration test.

The empirical results showed that the monetary policy of China has procured some effects,it was a boost to China’s economy which grew sustainly and rapidly.The one-year loan interest rate affects the GDP and the development of the market economy through the impact on the money supply. Therefore, when the money supply increases, it will promote the development of economy.so ,the marketization of interest increase the effectiveness of monetary policy,it has a positive effect on the market economy

Finally,this artical propose some policy advice for how to increase monetary policy effectiveness in marketization of interest.it consists mainly of four parts:first,strengthening the Two-track interest Rate System construction;second,strengthening the standard Interest Rate System in financial markets;third, improve and supplement the monetary policy tool system;fourth,comprehensively deepen reform and dredge monetary policy transmission channels

Key words: marketization of interest rate; effectiveness of monetary policy; monetary policy instruments; transmission channels of monetary policy; financial market

目录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1研究的背景、目的及意义 1

1.1.1研究的背景 1

1.1.2研究的目的 1

1.1.3研究的意义 1

1.2国内外研究现状 2

1.2.1国外研究现状 2

1.2.2国内研究现状 2

1.3研究内容框架和研究方法 3

1.3.1研究内容框架 3

1.3.2研究方法 3

第2章 利率市场化和货币政策的概述 4

2.1利率市场化概述 4

2.2货币政策 4

2.2.1货币政策概述 4

2.2.2货币政策目标 4

2.2.3货币政策工具 5

2.2.4货币政策传导渠道 5

2.3货币政策有效性 6

2.3.1货币政策有效性的衡量标准——货币政策时滞 6

2.3.2货币政策有效性的影响因素 6

第3章 利率市场化影响货币政策有效性的机理 7

3.1利率市场化对货币政策传导渠道的影响 7

3.1.1利率传导渠道 7

3.1.2信贷传导渠道 8

3.2利率市场化对货币政策框架的影响 8

3.3利率市场化对货币政策最终目标的影响 8

第4章 利率市场化影响货币政策有效性的实证分析 10

4.1ADF检验 10

4.2Granger因果关系检验 10

4.3协整检验 11

4.4实证结论 12

第5章 研究结论及政策建议 14

5.1总结 14

5.1.1使现有的利率结构得以改善 14

5.1.2延迟了货币政策的效力周期 14

5.1.3 完善了金融体系 14

5.2政策建议 15

5.2.1加快利率双轨制的并轨步伐 15

5.2.2加强金融市场基准利率体系建设 15

5.2.3完善和补充货币政策工具体系 15

5.2.4疏通货币政策传导渠道。 15

参考文献 16

致谢 18

第1章 绪论

1.1研究的背景、目的及意义

1.1.1研究的背景

在二战后，大多数国家都采取了利率管制的政策，利率管制的目的是各国可以直接有效的对金融市场进行干预，进而消除通货膨胀，刺激经济的发展，加快推动经济的高速增长。然而，随着通货膨胀的急剧加强和经济增长的停滞，世界各国纷纷认识到了对金融市场进行利率管制的政策是不可行的。于是，以美国为首的西方国家开始实行自由利率，放弃利率管制，此后，美国的经济开始逐步的从停滞的状态中恢复过来，国内经济实现了飞速的发展，利率市场改革的成效开始初步的显现出来。截至1986年，美国的利率市场化已经基本完成，国内经济实现了跨越性的发展；此时，其他的发达国家比如韩国、日本等逐步意识到了利率市场化的巨大作用，于是纷纷在自己本国内，依据经济发展的情况和基本的国情，带动了实体经济的发展，对世界各国都是一次不可多得的机遇。

我国在上世纪1995年之前，一直对利率实行集中统一的管理，利率直接由中央人民银行进行制定，官定利率一直持续到1996年。我国的利率市场化借鉴了美、日等国家的经验与教训，我国在进行利率市场化时小心谨慎，避开了日美等国经历的陷阱，虽然我国利率市场化的步伐很慢，但是做到了不出差错。在2015年，我国的利率市场化已经基本完成。我国的成功为其他发展中国家做出了榜样，为社会主义实行利率市场化论证了可行性。

1.1.2研究的目的

本文希望通过结合利率市场化对货币政策的制定、执行、调控目标选择、传导渠道、货币政策效应等相关理论和金融市场的变动特别是货币政策的有效性，讨论了利率市场化下的货币政策的相关问题，探究了产生问题的原因和解决办法，为货币政策发挥作用提出具有针对性的对策建议。

1.1.3研究的意义

利率是政府进行宏观经济调控的一项重要的金融工具，在金融市场上发挥着巨大作用。在管制利率的政策下，得到的利率水平往往不能真实的反映货币市场上资金供求的状况。在这种情况下，可能会导致资金不能被合理的利用，造成资源的浪费，进而影响货币政策的执行和经济的发展。利率市场化主要是让市场这只看不见的手来决定利率的大小，进而凭借利率对货币政策和经济发展产生重要影响。因此，我们必须要推动利率市场化的改革。