1. 研究目的与意义（文献综述）

1.1选题目的

经济全球化是市场发展与企业成长的必然趋势，而投资活动作为企业财务行为的主要内容，关系着整个企业的兴衰存亡。企业投资决策和投资效率除了与企业的生存发展息息相关外，也会对社会的资源配置效率产生一定的影响。但相伴而来的企业非效率投资问题也引起了社会各界的高度关注。自从2008年美国次贷危机发生后，由于信贷紧缩，很多公司无法从外部获得生产所需要的资金而面临融资困境，随之而来的欧债危机使上述现象更加严重，因此很多企业为了应对危机而持有过多的自由现金流或者减少负债水平，来保持一定水平的财务弹性。主要原因有两点：一方面，内外部环境的变化致使企业需要保持一定的财务弹性以满足非日常的现金支出和对有利项目的投资;另一方面是资本市场的不完善，主要体现在委托代理冲突和信息不对称等现象的存在，使得企业普遍存在融资约束问题，因此不得不储存财务弹性，以应对未来可能出现的机遇或冲击。财务弹性的价值由此体现。

随着我国社会主义市场经济的逐步发展，企业面临的市场竞争日趋激烈，而市场发展战略及行业竞争状况等外部环境因素会影响财务弹性对企业投资活动的作用。同时，企业的投资行为会受到各种外部治理机制的影响，如产品市场竞争与公司投资相互作用、相互影响，关系密切。在委托代理关系的影响下，产品市场竞争会影响企业的投资效率，可以使投资不足问题得到缓解、过度投资问题得到制约。财务弹性能够恶化过度投资，而产品市场竞争的介入能够降低这种负面作用。

2. 研究的基本内容与方案

2.1研究内容

（1）基本内容及目标

1 绪论

3. 研究计划与安排

（1）2017年12月-2018年2月,确定论文选题，拟定写作大纲，提交开题报告。

（2）2018年2月10号-2018年3月25号,根据导师审定的完成开题报告。

（3）2018年3月26号-2018年4月3号, 完成论文初稿第一、二两章。

4. 参考文献（12篇以上）

【】[1] 张功富，宋献中.我国上市公司投资:过度还是不足?—基于沪深工业类上市公司非效率投资的实证度量[j].会计研究，2009，(5):69-77

[2] [2]徐晓东，张天西.公司治理、自由现金流与非效率投资[j].财经研究，2009 (10):47-58

[3]王彦超.融资约束，现金持有与过度投资[j].金融研究，2009，(7): 121-133