摘 要

近年来，我国经济不断快速地发展，城市化进程不断地推进，城市基础建设的需求越来越大，仅仅靠政府投资建设明显感觉到了压力和不足，所以在党的十八届三中全会上提出“允许社会资本通过特许经营权的方式参加城市基础设施的投资和运营”。在国家的大力支持下，PPP项目近几年在我国得到了迅速的发展，然而PPP模式的项目建设都有投资规模大建设周期长等等特点，在投资项目的选择方面应关注和防范PPP项目的财务风险问题，包括财务结构不合理、融资不当造成的偿债能力丧失、后期运营达不到预期收益等等财务风险。

本文主要研究PPP项目的财务风险以及降低财务风险的对策和措施，拟采用文献综述法和案例分析法等方法进行详细研究，通过文献综述法详细了解我国央企PPP项目财务风险的种类以及原因，再以具体的案例分析进行产生这些财务风险的原因分析，并进行具体的对策来降低PPP项目财务风险。

关键词:我国央企；PPP项目；财务风险

Abstract

In recent years, China's economy has been developing rapidly, and the process of urbanization has been continuously promoted. The demand for urban infrastructure has been increasing, and the pressure and lack of government investment and construction have been clearly felt. Therefore, at the Third Plenary Session of the Eighteenth Central Committee Put forward "to allow social capital through the franchise to participate in the way of urban infrastructure investment and operation." With the strong support of the state, the PPP project has been developed rapidly in China in recent years. However, the PPP project has the characteristics of large investment period and long construction period. In the choice of investment projects, we should pay attention to and prevent the PPP project Financial risk, including the irrational financial structure, improper financing due to the loss of solvency, the late operation of less than expected earnings and so on financial risk.

This paper mainly studies the financial risks of PPP projects and the countermeasures and measures to reduce the financial risks. It is necessary to study the methods and the reasons of the financial risks of PPP projects in China by means of literature review and detailed analysis by means of literature review and case analysis. To analyze the causes of these financial risks in a specific case study, and to carry out specific countermeasures to reduce the financial risk of PPP projects.

Key Words：China's central enterprises; PPP projects; Financial risk

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究目的和意义 1

1.2 国内外研究现状 2

1.3 研究内容与研究方法 4

第2章 我国央企PPP项目财务风险概述 5

2.1 我国央企PPP项目理论基础 5

2.2 目前我国央企PPP项目发展趋势 6

2.3 我国央企PPP项目财务风险的种类 6

第3章 我国央企PPP项目财务风险的原因分析 10

3.1 融资困难导致财务风险增加 10

3.2 成本超支导致财务风险增加 10

3.3 股东多方之间的利益冲突导致财务风险增加 11

3.4 项目前期预测不足导致后期收益严重偏离预计收入 11

3.5 项目与现有的制度矛盾影响收益 12

3.6 衍生资产开发停滞影响经营效益 12

第4章 案例分析——以“鸟巢”项目为例 14

4.1 项目简介 14

4.2 项目财务风险成因 15

4.3 “鸟巢”项目失败的教训 17

第5章 我国央企PPP项目财务风险控制的对策 19

5.1 改善融资模式解决融资困难 19

5.2 项目各期严控成本降低风险 19

5.3 利用央企资金集中管理优势加强管理 20

5.4 项目前期严密测算防止后期收益偏离预计收入 21

5.5 解读我国现有的财务法律制度清除制度羁绊 22

5.6 开发衍生资产增加经营收益 23

第6章 全文总结与展望 25

6.1 全文总结 25

6.2 展望 25

参考文献 27

致谢 28

附录 29

第1章 绪论

1.1 研究目的和意义

1.1.1 研究目的

近年来，我国经济不断快速地发展，城市开发的进程不断地推进，对于城市基础建设的需求以及要求越来越大，仅仅靠政府利用财政资金投资建设明显感觉到了压力和不足，所以在党的十八届三中全会上提出“允许社会资本通过特许经营权的方式参加城市基础设施的投资和运营”。在国家的大力支持下，PPP项目近几年在我国得到了迅速的发展，然而PPP模式的项目建设都有投资规模大建设周期长等等特点，在投资项目的选择方面应关注和防范PPP项目的财务风险问题，包括财务结构方面不合理的现象以及融资不当造成的偿债能力丧失、后期运营达不到预期收益等等财务风险。所以，在任何一个PPP项目中财务风险都是客观存在的，无法完全规避，而项目管理者只有采取有效的手段去降低风险才能保证投资者的收益。

本文的研究目的是主要介绍我国央企PPP项目各种财务风险问题的分析，详细分析PPP投资项目所涉及的风险，研究投资项目财务风险，并提出财务风险控制的应对策略。