摘 要

经过了三十多年的发展，家电行业已经成为了我国的支柱性产业之一，然而近几年受到宏观经济下行、国家刺激性政策的结束以及物料人工价格上涨等因素的影响，它的发展速度已逐渐放缓，家电行业上市公司的获利能力也因此受到人们的关注。家电行业遍布地域宽，涉及领域广，市场化水平高，对这一行业上市公司的获利能力进行评价研究，对于提升我国家电行业的总体竞争力，以及促进国民经济健康可持续性发展，有着广泛而深远的意义。

本文选取沪深两市家电板块36家上市公司为研究样本，根据2013到2015年这3年年报中的数据，计算了其在杜邦分析体系下的各项财务指标，结合扣除非经常性损益后的每股收益这一指标，并以图表的形式清楚地反映其发展趋势，从而把握我国家电行业上市公司的获利能力的整体发展状况。同时，将家电行业内部根据净资产收益率的高低，划分为三个样本区间进行比较。结论表明家电行业内部，不同上市公司获利能力强弱差距较大，其获利能力低的主要原因是缺乏创新性的产品开发、销售成本大、管理费用高、资产周转率低等。最后，结合理论与实践，提出了一些建议以提高家电行业上市公司的获利能力。

在研究过程中,本文主要使用了上市公司的相关财务指标,仅管尽可能地发掘对家电行业上市公司获利能力的影响因素,但因为得到的资料以及自己的学识程度有限,本文中的研究尚属浅尝辄止,对相关问题和对策的提出也不免比较幼稚，在以后的研究中，本文将试图在获利能力的指标评价体系上做一些创新性探索，希望各位老师和专家多多指教！

关键词：杜邦分析；获利能力；家电行业

Abstract

After more than 30 years of development, the home appliance industry has become one of the pillar industries in China.But in recent years by the macroeconomic downturn, the end of the national stimulus policy and the rise in labor prices and other factors, its development speed has gradually slowed down.Therefore the profitability of listed companies in the home appliance industry has got people's attention. Home appliance industry has the features of spreading wide areas, involving wide fields, and having high level of market.It has far-reaching significance to take the industry listed companies profitability evaluation research. As a result,it will enhance the overall competitiveness of China's household electrical appliance industry, and promote the healthy and sustainable development of the national economy.

This paper choosed 36 listed companies in Shanghai and Shenzhen appliance market as the research samples, from 2013 to 2015.According to the three years of annual report of the data, it calculated its financial indicators under the DuPont analysis system, combined with the indicator of deducting non-recurring gains and losses of the earnings per share.Then it provided the chart to clearly reflect the development trend.So as to grasp the domestic appliance industry listed companies profitability of the overall development of the situation. At the same time, according to the level of return on net assets, the listed companies has been divided into three sample range for comparison.The conclusion is that the main reason for the low profitability of the listed companies is the lack of innovative product development, the high cost of sales, the high management cost and the low asset turnover rate. Finally, combined with the theory and practice, it put forward some suggestions to improve the profitability of listed companies in the home appliance industry.

In the course of the research, this paper mainly used the relevant financial indicators of listed companies.Though as far as possible to explore the impact on the profitability of listed companies in the home appliance industry,because of the limited information and their knowledge, the research in this paper is still tasting.In the future , this research will try to do some innovative exploration about the index evaluation system of profitability.Thank you for your advise!

Key words: DuPont analysis; Profitability; Home appliance industry

目 录

第1章 绪论 1

1.1研究背景及意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 1

1.2国内外研究现状 2

1.2.1国外研究现状 2

1.2.2国内研究现状 4

1.2.3研究述评 5

1.3研究内容及方法 5

1.3.1研究内容 5

1.3.2研究方法 6

第2章 获利能力相关理论综述 7

2.1获利能力的基本概念 7

2.2获利能力的相关指标和依据 7

2.3获利能力的理论基础 8

2.3.1资本结构理论 8

2.3.2杜邦分析体系 8

第3章 家电行业上市公司获利能力特征分析 10

3.1家电行业上市公司概况 10

3.2家电行业上市公司经营特征 11

3.3家电行业上市公司获利能力的现状分析 11

3.3.1家电行业上市公司的营业利润 11

3.3.2家电行业上市公司的利润总额与净利润 12

第4章 家电行业上市公司获利能力分析 14

4.1研究样本的选取和数据来源 14

4.2家电行业获利能力分析 15

4.2.1净资产收益率分析 15

4.2.2销售净利率分析 17

4.2.3资产周转率分析 19

4.2.4总资产收益率分析 20

4.2.5权益乘数分析 21

4.3扣除非经常性损益后的每股收益分析 23

第5章 结论与建议 26

5.1研究结论 26

5.2对策建议 26

参考文献 28

致 谢 30

第1章 绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

随着中国的资本主义市场日臻完善，很多企业通过上市来获得更多资本，以增加企业价值，与此同时，证券市场也在渐渐规范和完善，更多的投资者进入证券市场，他们通过分析上市公司发布的财务报表,对公司状态和未来发展进行预测，以决定其是否投资。一般来说，公司要具备较高的获利能力，才能吸引更多投资者，而为了获得更高的投资回报率，投资者也会按照上市公司的获利能力的高低来选择投资对象，故获利能力分析是投资者和上市公司都关心的。上市公司的获利能力综合体现了公司的生产经营成果，体现了公司利用现有的资源在某一时间段内赚取利润的能力，它不仅能反映公司在某一时期的销售水平、成本控制水平，还能反映资产营运效益、获取报酬回避风险的水平及未来的增长能力。

家电行业在经过三十多年的快速发展后，已成为了我国支柱性的产业，其发展方式也由以往的劳动密集型逐步转化为技术密集型，与此同时，我国的家电行业也出现了许多问题，比如原材料成本和人工成本不断上升、市场需求饱和、各家电企业大打价格战、消费者越来越看重其产品的环保性和智能性等，这一系列问题的出现也影响了整个行业的获利能力。此外，家电行业上市公司数量越来越多，管理者、投资者、债权人以及政府部门等越来越关注其获利能力。在这一背景下，对家电行业上市公司的获利能力进行评价研究就显得十分重要了。

1.1.2研究意义

本文从家电行业上市公司提供的财务报表数据出发，对家电行业的获利能力进行详尽地研究，指出其所处的市场地位及其发展趋势，同时研究了不同获利能力层次的上市公司，找出其发展存在的问题并提出对策，这将会对各利益相关者都有重要的意义。