论文总字数：18372字

摘 要

在“互联网 ”的发展趋势下，食品与电商模式逐步地深入融合。但近年来，随着电商红利的逐渐消退，食品行业趋于饱和，竞争激烈。三只松鼠作为休闲食品电商的典型代表，虽然保持着高营业收入，但是净利润缩水，发展能力受限。

本文在对食品行业公司治理理论分析的基础之上，主要通过实证分析的方法来研究三只松鼠的公司治理情况。首先，根据理论分析了食品行业内外部的公司治理现状。其次，重点分析了三只松鼠的公司治理现状，包括公司概况、股权结构、治理结构以及激励机制四个方面。然后通过与良品铺子的公司治理对比，发现三只松鼠的可改进之处。最后总结了三只松鼠存在的问题并提出建议。

关键词：公司治理 股权结构 上市公司 休闲食品 三只松鼠

The Corporate Governance Research of Three Squirrels

Abstract

Under the development trend of “Internet ”,foods and e-commerce model are gradually and deeply integrated.However,in recent years,with the gradual fading of e-commerce dividend,the food industry tends to be saturated and the competition is fierce.As a typical representative of snack food e-commerce,Three Squirrels have maintained high operating revenue,but their net profit has shrunk and their development ability is limited.

According to the theoretical analysis of corporate governance in the food industry,this article mainly studies the corporate governance of Three Squirrels by means of empirical analysis.Initially,this paper analyzes the current situation of the internal and external corporate governance of the food industry based on the theory.Secondly,it focuses on analyzing the corporate governance status of Three Squirrels,including four aspects:the company profile,Stockholder's Rights structure,governance structure and incentive mechanism.Then,through the comparison with the corporate governance of BESTORE,it was found that Three Squirrels could be improved. Eventually,the problems of Three Squirrels are generalized and some suggestions are proposed.

Key words:corporate governance;Stockholder's Rights Structure;The listed company;snack food;Three Squirrels.

目 录

摘要 I

Abstract II

第一章 引言 1

1.1研究背景 1

1.2研究目的与意义 1

1.2.1研究目的 1

1.2.2研究意义 2

1.3研究思路 2

第二章 食品行业公司治理理论分析 4

2.1公司治理理论概述 4

2.2食品行业公司治理现状 4

2.2.1内部治理现状 5

2.2.2外部治理现状 6

第三章 三只松鼠公司治理实证研究 8

3.1三只松鼠公司治理现状 8

3.1.1三只松鼠公司概况 8

3.1.2三只松鼠股权结构 10

3.1.3三只松鼠治理结构 13

3.1.4三只松鼠激励机制 15

3.2三只松鼠与良品铺子公司治理对比 16

3.2.1股权结构对比 16

3.2.2治理结构对比 18

3.2.3激励机制对比 20

3.2.4启示 20

第四章 存在的问题及建议 22

4.1存在的问题 22

4.2建议 22

结语 24

参考文献 25

致谢 26

第一章 引言

1.1研究背景

随着电商行业在“互联网 ”计划的浪潮中不断地蓬勃发展，消费者开始逐渐认可电商模式并养成了网络购物的习惯。在这一发展趋势下，休闲食品行业逐渐摒弃传统的零售模式，而是与电商模式逐步地深入融合，这使得休闲食品行业增速迅猛、市场前景十分广阔。伴随着线上消费突破了休闲食品产品品类的限制，以及消费者逐渐个性化的消费需求，多元化的行业发展趋势日益明显，市场不断细分。

但随着资本的逐渐进入，企业的涌现与日俱增，这致使整个行业趋向饱和，休闲食品电商的竞争进入白热化阶段。与此同时，行业内企业普遍出现后续增长乏力，食品品质参差不齐，公司治理欠缺有效性等众多问题。以公司治理方面出现的问题为例：一方面，休闲食品行业中的企业容易出现一股独大的现象，股权激励措施力度有限；另一方面，休闲食品行业企业的公司规模越大，内部控制有效性水平的提升越困难。

三只松鼠股份有限公司的迅速崛起在休闲食品电商领域十分引人瞩目，但同时三只松鼠也面临着公司治理的挑战。在休闲食品电商的兴起之初，公司便以动漫化的品牌形象迅速进入消费者的视野。短短几年时间，三只松鼠便跻身天猫渠道上的“零食/坚果/特产”品类前列，并蝉联2016年-2018年三年的成交额冠军。三只松鼠从线上起家，但不止步于线上，而是把产业链延伸到线下，将销售深入到消费者群体中。而且三只松鼠不局限于坚果领域，为全力打造一站式休闲食品购物平台，充分完善其他商品类别的布局。

但是自从三只松鼠经历了上市的波折以后，产品质量问题频发，同时出现了毛利率下滑，净利润增速放缓，局限于线上发展等等问题，这些问题也引发对其公司治理的思考。

1.2研究目的与意义

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