1.1研究目的

随着经济社会的发展，大气污染、水污染等环境问题日益突出，严峻的环境形势引起人们的重视。良好的生态环境不仅提升人居环境质量，也为经济高质量长期发展奠定了基础。企业作为市场经济的主要参与者，在经济发展中发挥着重要的作用，其环境行为尤其是环境违规行为对于自然环境的影响十分巨大。

现如今，环境违规行为在国内屡见不鲜，造成企业社会责任履行水平低、履行情况堪忧，而作为市场上众多企业的优秀代表，上市公司在企业社会责任履行方面做得尤其不够。调查结果显示，中国企业的社会责任发展指数整体水平低下，2/3的企业没有推动社会责任管理，超过八成的A股上市企业发布的社会责任报告不及格(2011年《企业社会责任蓝皮书》，中国社会科学院)，国内企业的社会责任缺失已成为不争的事实。

尽管如此，现阶段关于企业环境违规行为的媒体披露信息仍然匮乏，相关监管也尚未完善。而国内学界对于企业环境违规行为尤其是关于企业环境违规行为的市场反应这方面的研究还较为匮乏，导致上市公司与政府、公众等利益相关者对于环境违规行为的认识还不够深入。这方面的研究亟待探索与发现。

对于企业的环境违规行为，除了行政监管处罚、消费市场变动，资本市场的反应对于企业也有很大的影响，企业股价的变动将对企业的投资、融资、生产经营等方面产生作用。这一方面需要良好的信息披露机制，同时另一方面也要求资本市场具有较高的有效性，能够及时传递市场预期。

本文运用文献研究法，对企业环境违规行为及其市场反应相关理论进行整理汇总，并提出相关假设。通过事件分析法，以A公司为例，分析其发生环境违规行为前后公司股价的变化进而对相关假设进行实证检验，进而分析企业环境违规行为的市场反应。

1.2研究意义

从理论意义上看，虽然企业社会责任成为了当前学界的研究热点，对于企业环境行为也有了一定的认识，但对于企业的环境行为尤其是环境违规行为的研究仍处于初期，相关研究主要集中在环境信息披露水平及其影响因素分析、以多个企业整体为样本的实证分析等方面，对于企业环境违规行为的直接研究较少。本文通过对A公司环境违规行为的案例分析，运用事件分析法对A公司的环境违规事件的市场反应进行量化分析，一方面可以为量化研究企业环境违规行为提供可参考的途径，另一方面为对企业环境违规行为的定性研究提供数据支撑与修正依据。

从现实意义上看，随着社会的发展，环境意识深入人心。从企业作为市场经济的主要参与者，在环境保护方面具有重要作用，也承担了重要责任。然而一些企业为了降低生产成本、提高利润，不惜利用宣传手段和信息不对称的条件，进行环境违规行为，甚至认为这是提升企业竞争力的有效手段，但这样的环境违规行为对自然环境具有极其恶劣的影响，且事实上对企业同样具有负面作用。本研究以A公司为例，通过事件分析法分析企业环境违规行为的市场反应情况，既能客观反映企业环境违规行为对自身的影响、促进企业提高对环境违规行为的认识水平并认识到环境违规行为的严重后果，也能对政府及公众管理和监督企业的环境违规行为具有参考和借鉴价值。从而有效提升企业社会责任的履行水平，进而推动自然环境的改善。

1.3国内外研究现状