摘 要

广告宣传和研发活动是形成无形资产的重要资源，也是促进企业可持续发展的重要因素。通过广告宣传可以提升企业的知名度，建立良好的品牌形象，扩大产品的销售量；通过研发支出可以促使生产技术创新，提高生产效率，形成竞争优势，二者对企业的生存和发展具有重大意义。

本文研究创业板市场61家制造业上市公司2012-2014年的数据，将广告宣传支出和研发支出同时引入模型，研究它们与企业成长性的关系，采用实证研究方法，运用因子分析、相关分析和回归分析研究广告宣传、研发支出对企业成长性的当期及滞后性影响；运用曲线估计模型，探索研发密度与企业成长性之间的非线性影响机制。

研究结果表明，广告密度与企业的成长性之间存在显著的正相关关系，研发密度与企业的成长性之间存在倒U型关系，广告密度和研发密度对企业的成长性的影响均存在显著的滞后性。最后，建议制造业上市公司要注重广告的质量，加大研发投入，并保持投入的持续性。

关键词：广告宣传；研发支出；企业成长性；因子分析法

Abstract

Advertising and Ramp;D activities are important resources for the formation of intangible assets, are also significant factors in promoting the sustainable development of enterprises. Advertising helps to increase corporate visibility, create glamorous brand image, and boost sales, Ramp;D activities help to promote technological innovation, improve production efficiency, and develop competitive edges, both are of great importance to the survival and development of enterprises.

In this paper, I have collected 61 manufacturing companies of GEM listed three years 2012-2014 data, introduced both advertising spending and Ramp;D expenditure into model to study their relationship with business growth. With the empirical research method, I used factor analysis, correlation analysis and regression analysis to study the advertising, research and development expenditures effect and leg effect the growth of the enterprise, and I applied the curve estimation model to explore the non-linear effects between Ramp;D density and business growth.

The results show that, there is a significant positive correlation between the advertising density and the growth of the enterprise, while there is an inverted U-shaped relationship between the Ramp;D density and the growth of the enterprise. Besides, the densities of advertising and Ramp;D all have lagged impacts on the growth of the enterprise. Finally, it is recommended that manufacturing public companies should pay attention to the quality of advertisement, increase investment in research and development, and maintain investment of both in sustainability.

Keywords: Advertising; Ramp;D expenditure; Business growth; Factor analysis

目 录

第1章 绪论 1

1.1研究背景及意义 1

1.1.1研究背景及目的 1

1.1.2研究意义 2

1.2国内外研究现状 2

1.2.1国外研究综述 2

1.2.2国内研究综述 4

1.3研究内容与方法 6

1.3.1研究内容 6

1.3.2研究方法 7

第2章 相关概念及理论基础 8

2.1概念界定 8

2.1.1广告宣传 8

2.1.2研发支出 8

2.1.3企业成长性 9

2.4相关理论基础及分析 10

2.4.1差异化战略理论 10

2.4.2企业核心竞争力理论 10

2.4.3委托代理理论 10

第3章 创业板制造业上市公司的现状分析 12

3.1广告宣传支出的现状 12

3.2研发支出的现状 13

3.3企业成长性的现状 14

第4章 实证结果与分析 15

4.1变量的选择及定义 15

4.2样本选取与数据来源 15

4.3研究假设 16

4.4构建模型 17

4.5企业成长性综合因子 17

4.6广告宣传与企业成长性关系研究 21

4.6.1广告密度与企业成长性的相关分析 21

4.6.2广告密度与企业成长性的回归分析 22

4.7研发支出与企业成长性关系研究 24

4.7.1研发密度与企业成长性的相关分析 24

4.7.2研发密度与企业成长性的回归分析和曲线估计 25

第5章 结论与展望 28

5.1研究结论 28

5.2相关建议 29

5.3研究局限性及展望 30

参考文献 31

致 谢 33

第1章 绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景及目的

随着经济全球化、市场全球化、贸易全球化的不断发展，世界各国、各地区的经济相互交织、相互影响、相互融合，我国顺应形势发展中国特色社会主义市场经济，但是经济全球化主要以发达国家为主导，资本主义强国将其贸易、金融、货币及经济政策在全球范围内推行，可能导致发展中国家的经济及主权受到威胁。在这种背景下，我国市场经济面临严峻的挑战，如外部经济环境日益复杂多变，全球化竞争日趋激烈。改革开发以来，我国市场化改革进程不断深入，证券市场发展较快，经济市场化程度有很大提高。1990年12月，我国建立了上海证券交易所、深圳证券交易所。经过二十多年的发展，我国社会主义市场经济在优化资源配置、拓宽融资渠道、优化产业结构、分散市场风险等方面取得很大的成就，有力地推动了实体经济的发展，发挥着不可替代的作用。为了扶持中小企业的发展，为了解决创业型企业、中小企业和高科技产业企业等的融资难问题，我国在2009年10月建立了创业板市场。截至2016年4月底，已有506家企业在创业板上市，其中制造业企业有360家。与主板市场不同，创业板市场虽然降低了上市准入门槛，但却突出了“创新”和“成长”的特点，对企业成长性和自主创新能力极为重视。

随着市场化改革的持续推进，企业需要不断提升自身的竞争优势，才能实现可持续发展。成长性作为衡量企业管理经营现状和未来发展潜力的一项重要指标越来越受到广泛关注。企业成长的内涵是企业价值的增长，企业如果没有持续发展的内在动力，不能维持良好的竞争能力，不能持续增加企业的价值，则难以在资本市场上立足。随着知识经济时代的到来，产业不断向技术密集型和智力密集型转化，无形资产得到迅速发展，越来越成为企业竞争优势的重要资源。其中，广告宣传与研发支出是提升企业价值和竞争力的两项重要活动。通过广告宣传可以提升企业的知名度，建立良好的品牌形象，扩大产品和服务的销售量；通过研发支出可以促使生产技术创新，提高生产效率，形成竞争优势，二者对企业的生存和发展具有重大意义。